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A ação da PetroRecôncavo (RECV3) deve pagar “dividendos brilhantes de 35%” nos próximos três anos, dizem analistas do BTG Pactual em relatório enviado à imprensa nesta terça-feira (9). Segundo os analistas, a companhia possui baixa alavancagem, financiamento barato e geração de caixa consistente, tendendo a impulsionar os proventos da empresa no ciclo de 2025 a 2027.
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“Estimamos um rendimento acumulado de dividendos de 35% entre 2025 e 2027, apoiado por cerca de 50% da produção protegida por hedge até 2026. Operacionalmente, o potencial de valorização pode surgir de testes de poços horizontais e nova infraestrutura, embora a perspectiva de curto prazo ainda aponte para estabilidade em vez de aceleração”, avaliam, em relatório, os analistas Luiz Carvalho e Gustavo Cunha.
Os analistas explicam que estão cautelosos e revisaram a perspectiva de produção da PetroRecôncavo para 27,4 mil barris de óleo equivalente por dia (boe) em 2025 e 28,8 mil barris de óleo equivalente por dia (boe) em 2026, refletindo uma operação mais lenta do que a esperada pelo BTG. Esse ajuste também eleva os custos de extração, agora projetados pelo banco em US$ 14 por barril de óleo equivalente em 2025 e US$ 13,30 por barril de óleo equivalente em 2026.
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“As mudanças refletem uma postura mais conservadora quanto à capacidade da empresa de acelerar a produção enquanto gerencia os custos. Também estamos adotando uma postura mais conservadora em relação à precificação do petróleo da RECV3. Prevemos um desconto líquido de cerca de US$ 11,40 por barril para 2026 e 2027 para o campo Potiguar e cerca de US$ 2,5 por barril para o campo Bahia”, argumentam Carvalho e Cunha.
Dado a operação, o BTG manteve a recomendação de compra para a RECV3, mas reduziu as estimativas de preço-alvo de R$ 21 para R$ 19 no horizonte de 12 meses. A cifra equivale a uma alta de 43,7% na comparação com o fechamento de terça-feira (9), dia em que o ativo terminou o pregão a R$ 13,22.
“A PetroRecôncavo (RECV3) continua sendo uma ação defensiva e bem administrada, sustentada por um baixo ponto de equilíbrio de caixa e baixa alavancagem com um dividend yield médio de 12% ao ano entre 2025 e 2027. Esses fatores fazem o ativo ser resiliente. No entanto, o crescimento modesto da produção e visibilidade limitada de fusões e aquisições deixa o papel sem gatilho para o curto prazo, reforçando a tese de longo prazo da empresa”, concluem os analistas do BTG.
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