A Vale (VALE3) deve apresentar lucro líquido entre US$ 2,01 bilhões e US$ 2,61 bilhões no terceiro trimestre de 2025 (3T25), dizem analistas das corretoras Ágora, Ativa, Genial e XP Investimentos em relatórios. A companhia passa por um trimestre marcado pela alta do preço do minério de ferro e pela conclusão da venda de 70% da Aliança Energia por US$ 1 bilhão. Ambos os fatores indicam injeção no caixa e redução do endividamento ao ponto de abrir espaço para dividendos extraordinários.
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A Genial Investimentos estima lucro de US$ 2,61 bilhões para a Vale no terceiro trimestre, alta de 9,4% na comparação com o mesmo período do ano passado. Os analistas atribuem o crescimento a uma leve melhora operacional.
A Vale reportou produção de 94,403 milhões de toneladas (Mt) de minério de ferro no 3T25, crescimento de 3,8% em relação à igual período de 2024. A companhia comercializou 85,997 milhões de toneladas de minério de ferro de julho a setembro, alta de 5,1% na comparação anual e avanço de 11,2% ante os três meses anteriores. Veja a prévia operacional da mineradora no 3T25 aqui.
“O avanço do lucro deve ser moderado, mesmo assim positivo, impulsionado tanto pelo desempenho robusto de finos de minério de ferro e cobre quanto pelo lucro financeiro líquido”, dizem Igor Guedes, Luca Vello e Iago Souza, que assinam o relatório da Genial Investimentos.
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A projeção dos analistas da corretora aponta para receita líquida de US$ 10,4 bilhões no terceiro trimestre de 2025, avanço de 9,1% em relação ao mesmo período do ano passado. Conforme a Genial, o número será impulsionado pelo volume de venda de finos de minério de ferro e metais básicos.
A Genial também estima lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) de US$ 4,31 bilhões, alta de 15,5% em relação ao mesmo período do ano passado. O crescimento será reflexo da aceleração da receita aliada à estabilidade de custos.
“Em síntese, acreditamos que o período apresentará uma melhora de rentabilidade ainda mais intensa que a prevista anteriormente, reforçando o efeito combinado de volumes mais fortes, custos controlados e recuperação gradual de preços”, afirmam Guedes, Vello e Souza.
A XP Investimentos, por outro lado, se mostra mais pessimista. Os analistas projetam lucro da Vale em US$ 2,01 bilhões no terceiro trimestre de 2025, queda de 16% em relação ao 3T24. Segundo a corretora, o número resulta do corte de 23% nos embarques no trimestre, que chegaram a 8 milhões de toneladas.
Para o Ebitda, a XP projeta US$ 4,38 bilhões, alta de 15% na comparação com o mesmo período do ano passado.
“Dito isso, embora a Vale deva se beneficiar de um ambiente de preços mais favorável, esperamos que sua flexibilidade de portfólio auxilie a empresa a navegar em diferentes condições de mercado, ajustando seu mix de produtos para atender à demanda, e melhorias contínuas em suas operações de cobre para capitalizar o aumento dos preços de referência”, explicam Lucas Laghi, Guilherme Nippes e Fernanda Urbano da XP.
A Ágora Investimentos projeta lucro líquido de US$ 2,54 bilhões no terceiro trimestre, crescimento de 5,6% na comparação com o mesmo período do ano passado. A corretora também estima melhora decorrente da produção da Vale, de 94,4 milhões de toneladas de minério de ferro.
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“Os resultados devem refletir os volumes incrementais de Capanema e Vargem Grande. Além disso, as vendas de minério de ferro e pelotas em 86 milhões de toneladas, com a grande diferença em relação à produção explicada pela estratégia da Vale de concentrar mais volumes na China”, dizem os analistas.
Veja as estimativas para o balanço da Vale no 3T25.
Os analistas explicam que o grande ponto a ser desvendado pelo balanço do trimestre será os dividendos extraordinários. Ilan Arbetman, analistas da Ativa Investimentos, lembra que a companhia busca recomprar alguns dos seus títulos de dívida – saiba nesta reportagem –, tendendo a travar o Fluxo de Caixa Livre (FCF) e limitar a distribuição de dividendos extraordinários nos próximos 12 meses.
Por outro lado, ele explica que a compra deixa o caminho livre para a distribuição de proventos no longo prazo.
Além disso, a empresa prometeu no último trimestre que se o endividamento recuasse de US$ 17,4 bilhões para US$ 15 bilhões, os dividendos extraordinários se tornam factíveis. O patamar ideal para a companhia se encontra na faixa dos US$ 10 bilhões, mas chegando aos US$ 15 bilhões a empresa tenderia a pagar os dividendos adicionais.
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Ou seja, o endividamento do 3T25 é um fator importante a ser observado no balanço trimestral desta quinta-feira para o investidor interessado em renda passiva.
Uma das notícias que podem reforçar o caixa e reduzir o endividamento da empresa para a faixa desejável é o valor de US$ 1 bilhão recebido em setembro pela venda da Aliança Energia. A mineradora promete que o negócio vai impactar o endividamento, chamando a atenção para os dividendos extraordinários.
“A empresa também reduziu sua projeção de investimento, o que deve liberar mais caixa. Ainda assim, há incertezas sobre a China e a guerra tarifária, gerando dúvidas sobre a demanda. Desse modo, os resultados do terceiro trimestre podem revelar se a empresa está mais próxima dos dividendos extraordinários, mas não é possível cravar que eles devem acontecer”, explica Arbetman.
Tanto a Ativa Investimentos quanto a XP acreditam que o rendimento em dividendos (dividend yield) da Vale deve ficar em 6,5% nos próximos 12 meses. O cenário de indefinição sobre a economia chinesa em meio à guerra tarifária provocada pelos Estados Unidos serve de fator para a mineradora pagar dividendos menores.
A Ágora Investimentos estima dividend yield de 7,2% para os próximos 12 meses. Os analistas da casa acreditam na possibilidade de dividendos extraordinários da Vale no fim do segundo semestre de 2025. Isso porque a empresa reduziu os investimentos, que podem ficar abaixo dos US$ 6 bilhões, o que reforça a abordagem disciplinada da Vale em relação à alocação de capital.
“Portanto, reiteramos nossa recomendação de compra para VALE3 e vemos um potencial crescente para novos dividendos extraordinários e recompras neste segundo semestre de 2025. A ação é nossa principal recomendação dentro da cobertura de Mineração & Siderurgia”, diz Renato Chanes, que assina o relatório da Ágora.
A Ágora recomenda compra com preço-alvo de R$ 78 para os próximos 12 meses, alta de 26,5% na comparação com o fechamento de segunda-feira (27), quando VALE3 encerrou o pregão a R$ 61,66.
A Genial Investimentos também recomenda compra com preço-alvo de R$ 70 para os próximos 12 meses, alta de 13,52% na comparação com o último fechamento. A corretora acredita que o minério de ferro tem sido resiliente mesmo com o cenário macroeconômico global caótico.
“Avaliamos que a precificação do minério de ferro está resistindo sem grandes movimentos depreciativos a um ambiente macro conturbado, marcado pela possibilidade recente de aplicação de uma tarifa de 158% pela administração Trump contra a China, como efeito punitivo do controle de exportação de metais de terras raras, o que é um motor relevante para o papel”, concluem Igor Guedes, Luca Vello e Iago Souza.
A XP Investimentos tem recomendação neutra para a ação VALE3, com preço-alvo de R$ 66,00 para os próximos 12 meses, alta de 7,03% ao comparar com o fechamento de segunda-feira (27). A Ativa Investimentos também tem recomendação neutra com preço-alvo de R$ 65, crescimento de 5,41% na comparação com o último fechamento.
“O papel já tem uma valorização superior a 10% em 2025, zerou o desconto perante pares internacionais Rio Tinto e BHP”, afirma Arbetman da Ativa.
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