As ações da IRB Re (IRBR3) recuam 7,46%, a maior queda do Ibovespa, que perde 0,18%, aos 156.885 pontos. A empresa encerrou o terceiro trimestre com lucro líquido de R$ 99 milhões, queda de 15% em relação ao registrado em igual intervalo de 2024
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As ações da IRB Re (IRBR3) recuam 7,46%, a maior queda do Ibovespa, que perde 0,18%, aos 156.885 pontos. A empresa encerrou o terceiro trimestre com lucro líquido de R$ 99 milhões, queda de 15% em relação ao registrado em igual intervalo de 2024
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A Genial viu no terceiro trimestre de 2025 da IRB um tropeço na trajetória recente de recuperação. O lucro líquido ficou 23% abaixo estimativas da casa. O retorno sobre o patrimônio (ROE) caiu 4,2 pontos porcentuais ante o segundo trimestre e 3,2 pontos na comparação anual, para 7,5%, nível que a Genial considera distante do potencial estrutural da resseguradora.
A perda de rentabilidade teve como pano de fundo um avanço tímido das receitas, elevação das despesas com comissões e, principalmente, das despesas administrativas, que voltaram a pesar após trimestres mais contidos, destacam os analistas Eduardo Nishio, Luis Degaspari e Bernardo Noel. A deterioração, aponta a Genial, veio do salto no índice de despesas administrativas, que avançou 2,7 pontos porcentuais na base trimestral e 5,1 pontos na anual, e do índice de comissionamento, com alta de 1,0 e 2,3 pontos, respectivamente.
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Na frente comercial, os prêmios emitidos totalizaram R$ 1,9 bilhão, alta de 43,5% em relação ao trimestre anterior, mas queda de 11,0% na comparação anual. Os analistas atribuem a baixa anual à postura mais seletiva na subscrição e ao cancelamento de um contrato relevante em Vida em julho de 2024. A retrocessão avançou para 55%, 16,6 pontos acima do trimestre anterior, reduzindo a alavancagem operacional e, consequentemente, os prêmios ganhos recuaram 11,2% ante o segundo trimestre e 19,3% frente ao mesmo período de 2024, aponta a corretora.
O resultado financeiro, de R$ 186 milhões, cresceu 14,6% em relação ao trimestre anterior, mas caiu 5,2% na comparação anual, afetado em R$ 21 milhões pela venda ou rolagem de posição em dívida soberana. Ainda assim, a Genial vê nessa linha um pilar relevante de sustentação do lucro enquanto a operação segue pressionada.
A suficiência do patrimônio líquido ajustado permaneceu robusta, em 251%, 14 pontos acima do trimestre anterior. A reversão integral dos prejuízos acumulados, aponta a Genial, abre espaço para retomar dividendos já em 2025. Nas projeções da corretora, o lucro líquido chega a R$ 622 milhões em 2026 e, com payout de 25%, implica em um retorno de dividendos de 3,7%.
Mesmo classificando o trimestre como pouco construtivo, a Genial mantém a recomendação de compra para IRBR3. A justificativa é o fim do ciclo de reestruturação aliado aos juros elevados, fatores que reforçam a expectativa de recuperação de rentabilidade.
O preço-alvo do IRB Re (IRBR3) segue em R$ 59,80, o que representa potencial de valorização de 17,44% sobre o último fechamento. A ação, segundo a casa, negocia a 7,9 vezes o lucro estimado para 2025, 6,7 vezes o de 2026 e 0,8 vez o valor patrimonial projetado para 2025.
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