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A agência Moody’s Ratings elevou a nota de crédito corporativa da Prio (PRIO3) de Ba3 para Ba2, depois que a petroleira comprou mais 40% do campo de Peregrino, no Brasil, por cerca de US$ 1,5 bilhão. O movimento, concluído em janeiro, eleva a fatia da companhia no ativo para 80% e adiciona mais de 40 mil barris diários à produção, que deve superar 150 mil barris por dia – alta de aproximadamente 58,8% em relação a setembro de 2025.
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A elevação abrange também os US$ 700 milhões em títulos seniores não garantidos da subsidiária PetroLux, com vencimento em 2030, e levou a nota desses papéis de Ba3 para Ba2. Já os US$ 169 milhões em títulos seniores garantidos que vencem em 2026 passaram de Ba3 para Ba1, refletindo a prioridade dos credores garantidos na estrutura de capital. A perspectiva, antes positiva, agora é estável.
A Moody’s vê a aquisição como o primeiro passo de uma transação que deve ser concluída até meados de 2026, quando a Prio pretende comprar os 20% restantes de Peregrino, sujeita à aprovação da Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP) e do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade).
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Embora a empresa tenha recorrido a financiamento externo e a alavancagem bruta ajustada pela Moody’s tenha alcançado 3,8 vezes nos doze meses até setembro de 2025, a agência projeta queda do indicador para algo entre 1,5 e 2 vezes em até 18 meses, impulsionada pelo Ebitda adicional de Peregrino. Na métrica líquida, a alavancagem deve recuar de 3,5 vezes ao fim de 2025 para a faixa de 0,5 a 1,5 vez no mesmo intervalo.
A Moody’s ressalta que todos os campos da Prio são maduros, com declínio anual de produção próximo a 10%, mas destaca a expectativa de sinergias operacionais e logísticas entre Peregrino e os ativos Polvo e Tubarão Martelo. Atualmente, o custo de extração da companhia é de US$ 12,8 por barril, o custo de ciclo completo fica entre US$ 25 e US$ 30 por barril e o de equilíbrio varia de US$ 20 a US$ 25 por barril. A agência acredita em nova redução de custos quando o campo de Wahoo entrar em operação em 2026, pois utilizará as mesmas instalações de Frade.
O rating Ba2 também leva em conta a geração de caixa robusta, a flexibilidade de investimentos, o ambiente regulatório favorável e o capital aberto na bolsa brasileira, fatores que reforçam a governança da empresa. Por outro lado, a Moody’s aponta limitações, como a base de ativos ainda pequena, a concentração geográfica e a dependência de aquisições para sustentar produção e reservas.
A perspectiva estável em relação a Prio (PRIO3) reflete a expectativa de que os indicadores de crédito retornem aos níveis pré-aquisição em até 18 meses, com a produção adicional de Peregrino e a contribuição de Wahoo. A Moody’s considera que a liquidez deve permanecer adequada mesmo diante da volatilidade do preço do petróleo.
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Conteúdo elaborado com auxílio de Inteligência Artificial, revisado e editado pela Redação da Broadcast.
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