O Citi retomou a cobertura de Odontoprev (ODPV3) após um período com recomendação suspensa. O banco reiterou a recomendação de compra e fixou preço-alvo de R$ 19,00 por ação, 34,8% acima do último fechamento.
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O Citi retomou a cobertura de Odontoprev (ODPV3) após um período com recomendação suspensa. O banco reiterou a recomendação de compra e fixou preço-alvo de R$ 19,00 por ação, 34,8% acima do último fechamento.
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A visão otimista do banco se apoia em três pilares:
O primeiro é a expectativa de maior responsabilização e execução mais forte no ecossistema integrado de saúde do Bradesco, com sinergias comerciais, de custos e tributárias.
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O segundo pilar é a projeção de crescimento composto do lucro por ação (EPS, na sigla em inglês) de 9% ao ano entre 2025 e 2027. Esse número pode chegar a 14% ao ano ao incluir a opcionalidade ampliada de IOC, afirmam os analistas Leandro Bastos, Renan Prata, Gustavo Schroden e Arnon Shirazi. O banco acrescenta que, combinada com retornos de dividendos de 9% a 10%, essa dinâmica pode oferecer um carry considerado atraente.
O terceiro pilar é a avaliação de que há margem de segurança em valor do ativo (valuation). O Citi afirma que a NewCo negocia a 10,0 vezes e 9,4 vezes preço sobre lucro em 2026 e 2027, respectivamente.
Com o efeito incremental de juros sobre capital próprio (IOC), esses múltiplos seriam de 9,0 vezes e 8,5 vezes, segundo o banco.
O Citi também vê que, com cerca de 45% dos lucros ligados a receitas financeiras flutuantes, a ação pode trazer equilíbrio de portfólio. Isso ocorre, segundo o banco, diante da perspectiva de um ciclo de afrouxamento monetário mais moderado.
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O principal ponto de atenção, na visão do Citi, é a parcela das ações da empresa em livre negociação na Bolsa de Valores (free float) abaixo do ideal. O banco também cita o risco ainda presente de overhang de uma oferta subsequente de ações.
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