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Durante as últimas décadas, uma das principais engrenagens do crescimento chinês foi o setor imobiliário. Crescendo em um ritmo alucinante, esse setor demandava cimento, ferro e vários outros componentes que movimentavam toda uma cadeia de suprimentos dentro e fora da China.
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Mais importante do que isso, o crescimento imobiliário era turbinado e financiado, em grande parte, por chineses de classe média e classe média alta que buscavam um investimento seguro e crescente para suas poupanças. Sabendo que o governo estaria sempre por trás, financiando e subsidiando construtoras por todo o país com linhas de crédito fáceis e juros baixos, esse investimento parecia seguro e rentável. O governo segue estimulando a migração do campo para as zonas urbanas em todo o país.
Ao longo dos últimos anos, vimos as quebras de empresas como Evergrande, Riseun Real Estate, Modern Land e Fantasia, entre outras. A crise imobiliária acendeu o alerta em todo o mundo sobre a viabilidade da continuidade do formidável crescimento chinês. Os impactos econômicos são públicos e notórios, no entanto, um outro impacto silencioso e de enorme proporção para o futuro do Partido Comunista Chinês também acabou surgindo nessa mesma época.
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Em paralelo à crise imobiliária, várias empresas chinesas de tecnologia começaram a ser rejeitadas pela Securities and Exchange Commission (SEC, na sigla em inglês, órgão americano equivalente à Comissão de Valores Mobiliários brasileira) e não puderam ingressar nas diversas bolsas de valores dos Estados Unidos. Entre as razões, a falta de transparência e as próprias tensões crescentes entre China e EUA figuram entre as primeiras.
O governo chinês não gostava muito da ideia de ver importantes empresas de tecnologia listadas nas bolsas americanas, já que estariam sujeitas às leis dos EUA e a auditorias independentes. Para Xi Jinping, o ideal seria ter essas empresas de tecnologia sob jurisdição chinesa, dado a seus caráteres estratégicos.
Para tal, o fortalecimento das bolsas de Pequim, Xangai (normal e Star) e de Hong Kong era imperativo. Com grandes empresas chinesas restritas às bolsas locais, o cidadão chinês que via no setor imobiliário uma boa e lucrativa chance de investimento passou a investir no mercado de capitais, atraído pelas potências chinesas do setor de tecnologia. O dinheiro que ia para o mercado imobiliário passou a ir para o mercado de capitais.
O problema para Xi Jinping surge a partir daí e ainda não é possível mensurar a magnitude do impacto. A partir do momento em que um enorme e crescente volume da população começa a investir nas bolsas do próprio país, passamos a ter pela primeira vez – desde o surgimento da República Popular da China – uma forma de mensurar variações de apoio popular ao governo, graus de confiança em políticas públicas e amostras de satisfação ou descontentamento popular em relação às narrativas e políticas econômicas do governo.
Tendo as empresas listadas participação e influência direta do próprio Partido Comunista Chinês, o posicionamento, o anúncio ou a resposta do governo em relação a determinadas políticas públicas poderá resultar em queda (ou aumento) no valor de mercado de determinadas empresas. Assim, a confiança popular (ou parte dela) no que o governo faz ou deixa de fazer pode ser refletida na flutuação de valor de empresas estratégicas para o PCC, oferecendo ao observador externo o primeiro método de mensuração de satisfação ou rejeição popular em relação ao governo.
Para um governo que não quer demonstrações públicas de dúvidas ou falta de confiança no partido, o mercado financeiro chinês não ajuda nem combina com governo centralizadores, monopartidários e comunistas como na China. Xi talvez não tenha escolha, pois perder o controle direto e a jurisdição direta de determinadas empresas era um problema grande, principalmente perdendo para seu grande rival. Por outro lado, a crise imobiliária demandava o surgimento de um outro destino para as poupanças chinesas, para evitar uma estagnação econômica.
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Mensurar as reações populares via o mercado financeiro não é simples, mas para quem não tinha nada (pesquisas de opinião pública, por exemplo), já é um grande salto e abre mais uma janela para observar o andamento da comunhão entre a tríade governo, partido e povo.
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