Retorno de fundo imobiliário bate recorde em março. Mas supera a Selic?

Na análise dos dados por segmentos, praticamente todos vêm mostrando aumento nos yields nos últimos meses, com destaque para os fundos de “papel”, que investem em produtos voltados para o setor imobiliário. Ainda assim, os retornos seguem abaixo da Selic, atualmente em 13,75% ao ano.

Para a Guide Investimentos, a melhor performance no último mês, somada à expectativa de queda da taxa de juros ainda neste ano, abre uma boa janela de oportunidades de investimento nos FIIs, com cotas ainda muito impactadas pelo atual cenário econômico.

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“Historicamente, momentos de juros altos são ruins para investimentos em Fundos Imobiliários. Os proventos aumentam, mas a cotação não acompanha. O inverso ocorre quando os juros caem, favorecendo a valorização das cotas”, considera a análise.

Segmentos

Apesar de o dado de março poder ser interpretado como melhoria para os fundos imobiliários no geral, é necessário observar possíveis distorções. A Guide considera que os fundos de recebíveis, maiores pagadores de proventos atualmente, têm alta “fictícia”.

“Uma vez que refletem dividendos passados, não-recorrentes. As recentes notícias de inadimplência em alguns CRIs de fundos como HCTR e DEVA, mostram que os proventos deste grupo devem ser menores no futuro”, diz a Guide em análise.

Para a casa de investimentos, os fundos high yield (maior risco e retorno) devem ser evitados por conta dos riscos elevados. “Mantemos nossa preferência por fundos high grade, apesar dos proventos serem marginalmente menores, os riscos são bem menores em nossa visão”, considera a Guide.

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