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As ações da Vibra (VBBR3) afundam na Bolsa na manhã desta sexta-feira (31). Às 11h05 (de Brasília), a VBBR3 acumulava uma desvalorização de 2,14%, aos R$ 17,38, na maior derrocada entre os papéis que compõem o Ibovespa. O motivo para a queda está em um relatório emitido pelo Goldman Sachs, em que o banco rebaixa a recomendação para os ativos da empresa de energia de “compra” para “neutro”, com previsões pessimistas para os resultados da distribuidora em 2025.
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Segundo a instituição financeira, o consenso do mercado para os lucros da Vibra ainda não incorpora nos cálculos o impacto negativo do aumento da taxa de juros nos resultados, principalmente após a aquisição recente da Comerc Energia. O Goldman Sachs também chama atenção para o aumento do endividamento da empresa como consequência desse movimento de consolidação, o que deve limitar o espaço para distribuição de dividendos no curto e médio prazos.
“Esperamos que a notável geração de caixa que prevemos para os próximos anos (2026 e 2027) seja usada para reduzir a alavancagem, especialmente quando se considera o cenário macro desafiador no Brasil”, diz o banco, que prefere as ações da Ultrapar (UGPA3).
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A indústria de distribuição de combustíveis é um setor com oportunidades de crescimento limitadas e essa pressão sobre os dividendos pode reduzir a atratividade dos papéis da Vibra, aponta o Goldman.
“Desde que adicionamos as ações da Vibra Energia à lista de compras, em outubro de 2019, as ações caíram 35% (ou cerca de 10%, ajustando os dividendos). No mesmo período, o índice Ibovespa subiu 24%”, apontam Bruno Amorim, Guilherme Costa Martins e Guilherme Bosso, que assinam o relatório.
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