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O Banrisul (BRSR6) reportou lucro líquido de R$ 284 milhões no quarto trimestre de 2024, queda de 6,6% na comparação com igual período de 2023. Analistas do Itaú BBA consideram o resultado do balanço como “misto”, com o lucro acima das expectativas, mas a rentabilidade, medida pelo Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE, na sigla em inglês), em 11%, abaixo do custo de capital – a Selic.
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Em linhas gerais, os analistas comentam que o banco apresentou uma forte recuperação da carteira de crédito, que cresceu 7% do terceiro trimestre de 2024 para o quarto trimestre de 2024. O número também mostra alta de 16% em relação ao quarto trimestre de 2023, o que surpreendeu os analistas do BBA.
“Praticamente todas as linhas registraram um forte crescimento, especialmente financiamento de longo prazo com alta trimestral de 136% e folha de pagamento com aumento de 5% apesar dos limites do INSS (Instituto Nacional do Seguro Social)”, dizem Pedro Leduc, Mateus Raffaelli e William Barranjard, que assinam o relatório do Itaú BBA. A inadimplência acima de 90 dias no Banrisul ficou em 1,73%, queda de 0,35 ponto porcentual em relação ao trimestre anterior, o que foi visto como positivo pelos analistas.
A equipe do Itaú BBA avalia que a rentabilidade do Banrisul, medida pelo ROE, está em 11%, abaixo do custo de capital, não sendo, portanto, tão atrativo. Eles afirmam que esse quesito tende a ter uma recuperação morosa, assim como outras linhas do balanço do banco.
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“A empresa apresenta boa recuperação de negócios com boa qualidade de crédito, mas ainda com algumas peças móveis impedindo a recuperação dos lucros. Apesar de ter um grande desconto com o Preço sobre Patrimônio Líquido (P/BV) em 0,4 vezes, vemos desafios para expandir as margens de crédito e melhorar a lucratividade”, argumentam Leduc, Raffaelli e Barranjard.
Devido a esses desafios, o Itaú BBA classifica o papel como market perform, desempenho dentro da média do mercado, equivalente à recomendação neutra. O preço-alvo para Banrisul (BRSR6) é de R$ 15 para o fim de 2025, alta de 41,1% na comparação com o fechamento de quarta-feira (12), quando a ação encerrou o pregão a R$ 10,63.
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