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O Bradesco BBI e a Ágora Investimentos reduziram o preço-alvo da Ecorodovias de R$ 18 para R$ 16 em 2022, o que representa potencial de alta de 90% em relação ao fechamento de quarta-feira (24). Os papéis da companhia seguem com recomendação de compra.
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A mudança vem depois de a Ecorodovias comunicar ontem que assinou com o governo de São Paulo e a Agência Reguladora de Serviços Públicos Delegados de Transporte de São Paulo (Artesp) o Termo Aditivo Modificativo Definitivo, que estendeu o prazo do contrato de concessão até novembro de 2033.
“Esperamos uma reação positiva do mercado. O acordo definitivo deve reduzir as preocupações regulatórias em relação à extensão da Ecovias dos Imigrantes para 2033”, pontuam Victor Mizusaki, analista do BBI, e José Cataldo, estrategista da Ágora, em relatório divulgado nesta quinta-feira (25).
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A Ecorodovias também divulgou os eventos de reequilíbrio que constam do contrato, como encerramento de uma ação anulatória, alteração do índice de atualização monetária e ajustes ligados a depreciação e amortização, passivos regulatórios, à aplicação de reajuste parcial, de diferença entre índices, e de novos investimentos.
“Observamos que o aumento do Capex (programa de investimentos) é explicado principalmente por um reajuste inflacionário, visto que o fato relevante de abril de 2021 considerou o capex a partir de julho de 2020; o WACC (custo médio ponderado de capital) regulatório foi mantido em 7,65%; e o regulador manteve a metodologia de fluxo de caixa marginal para rebalancear a concessão, o que mitiga o risco de demanda. Como resultado, ajustamos nosso modelo de avaliação para incorporar este acordo definitivo”, descrevem Mizusaki e Cataldo.
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