Publicidade
As ações da Cemig (CMIG4) operam em forte queda nesta sexta-feira (14) após a companhia divulgar o balanço do terceiro trimestre de 2025. Segundo os analistas da Genial Investimentos, Safra e XP Investimentos, a empresa está “sob pressão após um resultado decepcionante e abaixo do esperado”, devido ao recuo de 63% no segmento de geração e transmissão (G&T).
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
Por volta das 15h30, as ações da Cemig recuavam 5,22%, a R$ 11,25. Ontem, a Cemig reportou lucro líquido de R$ 796,7 milhões no terceiro trimestre de 2025, queda de 75,7% ante igual etapa de 2024. O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) foi de R$ 1,5 bilhão, um valor 69,73% menor que o reportado no terceiro trimestre do ano passado.
Para a XP Investimentos, o número ficou 11% abaixo do esperado.
“A perda no balanço é explicada principalmente pelo relevante recuo de 63% no segmento de geração e transmissão (G&T), que deve continuar a sofrer nos próximos trimestres, já que a CMIG4 está atualmente com déficit de energia e, portanto, terá que comprar esses volumes a preços de mercado elevados”, dizem Raul Cavendish e Bruno Vidal, que assinam o relatório da XP.
A Genial Investimentos enxerga um resultado marcado por uma ligeira deterioração nos resultados do negócio de distribuição, impulsionada pela queda da energia distribuída no mercado cativo e por um ambiente ainda desafiador em perdas, apesar da manutenção dos indicadores nos limites regulatórios.
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
Além da necessidade de compra de energia, a corretora disse também que o aumento da exposição hidrológica e do PLD reduziu a rentabilidade operacional do segmento de geração e transmissão. “Adicionalmente, a atividade de comercialização registrou desempenho negativo devido ao fechamento de posições a preços elevados e ao descumprimento contratual de contrapartes, reforçando a volatilidade estrutural desse negócio”, explica Vitor Sousa, no documento da Genial.
Já o Safra diz que os custos totais administráveis ficaram 2% acima da estimativa, aumento de 16% em relação ao ano anterior, refletindo maiores despesas e provisões com terceiros. As perdas totais de energia permaneceram estáveis em relação ao trimestre anterior, em 11,4%, e as provisões para inadimplência ficaram em 1,4% da receita líquida.
“Os resultados ajustados foram decepcionantes e ficaram abaixo do esperado, afetados negativamente por volumes menores nas unidades de distribuição e gás, bem como por números pouco animadores na unidade de geração e comercialização”, detalham Carolina Carneiro, Daniel Travitzky e Ricardo Bello, que assinam o relatório do Safra.
A indicação é unânime. Os três analistas recomendam cautela com o ativo agora, ou seja, nem comprar e nem vender a ação. A XP tem recomendação neutra com preço-alvo de R$ 13,80 para os próximos 12 meses, alta de 16,25% na comparação com o fechamento de quinta-feira (14), quando a ação encerrou o pregão a R$ 11,87.
O Safra tem recomendação neutra com preço-alvo de R$ 13,20, alta de 11% na comparação com o último fechamento. A recomendação é feita devido à incerteza sobre a possível transferência de controle para o governo federal. Além disso, o Estado de Minas Gerais propôs a inclusão da Cemig no programa de liquidação de passivos Estaduais perante o governo federal.
“No entanto, esse processo é complexo e pode levar algum tempo até que tenhamos atualizações sobre o assunto, aumentando o risco sobre a companhia”, salientam os especialistas do Safra.
A Genial também recomenda manter o papel da Cemig (CMIG4) na carteira com preço-alvo de R$ 12,50, crescimento de 5,66% em relação ao último fechamento. A corretora diz que empresa negocia com probabilidades limitadas de alta em relação à avaliação. “Entendemos que os gatilhos para destravamento de valor continuam com baixa visibilidade, como a possibilidade de privatização ou federalização, além da alternância de poder no estado de MG, que pode afetar a gestão da companhia”, conclui Vitor Sousa.
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
