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As ações do IRB (IRBR3) caem no pregão desta sexta-feira (14), o primeiro após a companhia divulgar seu balanço do terceiro trimestre de 2025 (3T25). Analistas ouvidos pela reportagem avaliam o resultado como mais fraco que o esperado por conta da queda da rentabilidade, puxada pelos prêmios menores do que o previsto.
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No início da tarde, as ações IRBR3 recuavam 4,05%, cotadas a R$ 48,86.
Ontem, a companhia reportou lucro líquido de R$ 99 milhões referente ao terceiro trimestre deste ano, queda de 15% em relação ao registrado no mesmo período de 2024. A resseguradora lembra que no 3T24, o lucro líquido foi impactado positivamente em R$ 33,4 milhões devido à venda de um terreno no Rio de Janeiro, ou seja, efeito não recorrente.
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A rentabilidade, medida pelo Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE, na sigla em inglês), foi de 7,5% no 3T25, queda de 3,2 pontos porcentuais na comparação com o igual intervalo do ano passado.
Segundo os analistas da Genial Investimentos, os resultados do IRB no 3T25 interromperam a sequência de melhora operacional verificada nos últimos balanços. A corretora diz que a piora da rentabilidade refletiu o crescimento tímido de prêmios e receitas, maior retrocessão, aumento das despesas com comissões e, principalmente, das administrativas — que voltaram a pesar após uma sequência de trimestres mais controlados.
“A dinâmica comercial segue enfraquecida, refletindo a maior seletividade na subscrição de riscos”, salientam Eduardo Nishio, Luis Degaspari e Bernardo Noel, no relatório da Genial.
Os analistas do Safra dizem que o desempenho de setembro foi pior do que os números reportados até agosto, com o lucro líquido mensal totalizando R$ 24 milhões. Os prêmios emitidos somaram R$ 1,927 bilhão no terceiro trimestre, redução de 11% em um ano.
A equipe do banco comenta que, mesmo com os sinistros e as despesas operacionais permanecendo sob controle, e apesar do resultado financeiro ter apresentado outro desempenho sólido, os fracos prêmios ganhos se destacaram como o fator negativo do trimestre.
O Safra lembra também que o IRB reverteu o prejuízo líquido acumulado, o que permitirá que os dividendos se tornem um fator positivo em 2026.
A Genial Investimentos recomenda compra com preço-alvo de R$ 59,80 para os próximos 12 meses, alta de 17,44% na comparação com o fechamento de ontem, quando o papel encerrou o pregão a R$ 50,92. Eles dizem que apesar do terceiro trimestre pouco construtivo, seguem acreditando que o IRB permanece em processo de recuperação estrutural.
“O encerramento do ciclo de reestruturação e o ambiente de juros elevados reforçam a perspectiva de continuidade na recuperação de rentabilidade ao longo dos próximos trimestres”, aponta a Genial.
O Safra, por sua vez, tem recomendação neutra e estima um valor de R$ 53,00 para as ações da companhia nos próximos 12 meses, crescimento de 4% na comparação com o último fechamento.
“Em nossa opinião, os resultados do 3T25 não colocam em risco a trajetória de evolução dos resultados da IRB (IRBR3), mas lembram que esse processo de melhoria é gradual e atualmente enfrenta um obstáculo ao crescimento”, dizem Daniel Vaz, Maria Luisa Guedes e Rafael Nobre, que assinam o relatório do banco.
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