Os papéis da Petrobras fecharam em queda de mais de 20% no pregão desta segunda-feira (22), consequência da troca do CEO Roberto Castello Branco pelo general Joaquim Luna e Silva. O presidente Jair Bolsonaro, que fez a substituição, se mostrou insatisfeito com os preços praticados pela empresa, que seguem a cotação internacional do petróleo e a flutuação do dólar.
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A brusca reviravolta pegou de surpresa vários fundos de investimentos que tinham boa parte dos patrimônios aplicados em papéis da estatal. Conforme levantamento feito pela consultoria Economatica Brasil, em 31 de janeiro deste ano existiam pelo menos 14 aplicações não exclusivas e com pelo menos 100 cotistas cuja concentração em PETR3 e PETR4 era superior a 10%. Para especialistas, eles serão impactados de maneira expressiva.
O primeiro deles é o fundo multimercado livre Lerosa Antares, que possuía concentração de 17,36% em PETR4 naquela data, com patrimônio de R$ 53,3 milhões. O fundo multimercado BRB FI Mult LP Brasilia, do Banco de Brasília (BRB), está em segundo lugar entre as maiores alocações na estatal. Com patrimônio de R$ 14 milhões, a aplicação tinha 15,39% dos recursos nas ações preferencias da Petrobras.
Em terceiro lugar vem também o Caixa FIA Ise, focado em sustentabilidade e governança, com patrimônio de R$ 19,8 milhões e alocação de 12,62% nos ativos da petroleira – cerca de 5,71% em PETR3 e 6,71% em PETR4. De acordo com Einar Rivero, gerente de relacionamento institucional e comercial da Economatica, caso as aplicações tenham mantido as posições até a última quinta-feira (18), o impacto na performance desses fundos será enorme.
“Essa queda deve derrubar os preços desses fundos, claro, se eles ainda tiverem esse percentual na carteira”, explica Rivero. “Vão ter uma rentabilidade negativa que pode afetar o resultado dentro do mês de fevereiro ou no período que for. É um impacto muito representativo.”
| Nome | Classificação Anbima | Total % em Petrobras | Patrimônio 17Fev21 em milhares | |
| 1 | Lerosa Antares FI Mult | Multimercados Livre | 17,36 | 53.388 |
| 2 | BRB FI Mult LP Brasilia | Multimercados Livre | 15,39 | 13.933 |
| 3 | Caixa FIA Ise | Ações Sustentabilidade/Governança | 12,62 | 19.872 |
| 4 | Safra Exportacao FIA | Ações Livre | 12,33 | 68.334 |
| 5 | BTG Pactual Andromeda FIA | Ações Índice Ativo | 11,45 | 134.658 |
| 6 | Mb FIA | Ações Livre | 10,98 | 3.167 |
| 7 | FIA Amaril Franklin | – | 10,61 | 6.487 |
| 8 | Finacap Mauritsstad FIA | Ações Valor/Crescimento | 10,54 | 117.607 |
| 9 | Bradesco FIA Mult Setorial | Ações Livre | 10,49 | 26.654 |
| 10 | Banrisul Indice FIA | Ações Índice Ativo | 10,45 | 33.783 |
| 11 | Bradesco FIA Master Dividendos | Previdência Ações Ativo | 10,35 | 1.474.159 |
| 12 | Bradesco FIA Selection | Ações Índice Ativo | 10,32 | 808.511 |
| 13 | Banrisul Performance FIA | Ações Livre | 10,24 | 18.660 |
| 14 | Bradesco FIA Dividendos | Ações Dividendos | 10,22 | 1.780.490 |
| 126 | BRB FIA Indice Ativo | Ações Índice Ativo | 10,02 | 5.174 |
* Levantamento considera todos os fundos não exclusivos, com pelo menos 100 cotistas, com última atualização de portfólio em 31/Jan/2021.
Rivero ressalta que o investidor tem que observar a estratégia de cada gestor. “Os papéis ordinários e preferenciais da Petrobras tem participação de cerca de 10% no Índice Bovespa, e, se o fundo de ações tiver o objetivo de seguir o Ibov [fundos de índice ativo], então a concentração em PETR4 e PETR3 será equivalente”, afirma. “Agora os fundos que tem mais de 10% no ativo, de multimercado e ações livres, possuem uma liberdade maior de alocação.”
Na B3 também há 18 fundos ‘mono ação’, que aplicam em um único ativo, focados na estatal. “Independente do que aconteceu com a Petrobras, um fundo de ação tão concentrado é sempre uma escolha ruim, porque o investidor não está diversificando o portfólio”, afirma Juan Espinel, especialista da Ivest Consultoria. “Não faz sentido pagar taxa de administração para fundos que investem em um papel só. Sai mais caro por conta das taxas e são aplicações tributariamente ineficientes”, diz.
| Fundos Mono Ação (Classificação Anbima) | % de alocação em ativos da Petrobras (31/jan/2021) | |
| 1 | Santander FI Petrobras Acoes | 99,98 |
| 2 | Santander FI Petro Top Acoes | 99,96 |
| 3 | Itau Private Acoes Petrobras FI | 99,92 |
| 4 | Itau Acoes Petrobras I – FI | 99,91 |
| 5 | Itau Acoes Petrobras FI | 99,90 |
| 6 | Caixa FIA Petrobras Plus | 99,87 |
| 7 | Itau Acoes Petrobras II FI | 99,84 |
| 8 | Bradesco FIA Petrobras | 99,72 |
| 9 | Bradesco FIA Petrobras 2010 | 99,71 |
| 10 | Bradesco H FIA Petrobras | 99,69 |
| 11 | Itau Master Petrobras Acoes FI | 99,65 |
| 12 | Caixa FIA Petrobras | 99,65 |
| 13 | Caixa FIA Petrobras Pre Sal | 99,64 |
| 14 | BB Acoes Petrobras FI | 99,64 |
| 15 | Sicredi FIA Petrobras | 99,53 |
| 16 | Alfa II Acoes FIA Petrobras | 99,44 |
| 17 | Safra FIA Petrobras | 99,34 |
| 18 | BB Acoes Petrobras I FI | 97,19 |
De queridinhas das corretoras e casas de análise, as ações PETR3 e PETR4 passaram a ser líderes em revisões. A XP Investimentos cortou a recomendação de ‘compra’ para ‘venda’, o Credit Suisse rebaixou para underperform e o BTG para neutro.
Procurados, os gestores dos fundos com as maiores exposições à Petrobras, Lerosa Antares FI Mult, BRB FI Mult LP Brasilia e Caixa FIA Ise, não responderam aos questionamentos do E-Investidor até a publicação desta reportagem.
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