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Apesar do elevado saldo negativo de investimento estrangeiro na B3 em 2020, R$ 50,3 bilhões até quinta-feira (11), o fluxo de capital externo no mercado acionário brasileiro inverteu o sinal nos últimos dias. Até o momento, novembro apresenta superávit* de mais de R$ 15,0 bilhões. O Ibovespa tem valorização de 11,46%, aos 104.723 pontos, no mês.
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Para efeito de comparação de como o volume está alto, apenas no pregão de segunda (9) a entrada foi de R$ 4,5 bilhões. O número representa o maior aporte em um único dia em termos nominais (sem correção inflacionária) desde 2007.
Antes de entender por que o fluxo voltou a ser positivo no Brasil, é necessário saber primeiro o que fez o indicador afundar no negativo. Segundo especialistas do mercado consultados pelo E-Investidor, há quatro fatores principais.
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São eles: a questão fiscal do País, a crise política constante, a Selic em seu menor patamar histórico (2% ao ano) e, por fim, a pandemia – que aumentou a aversão aos ativos de renda variável em escala global, afetando principalmente os mercado emergentes.
Neste cenário, o risco do Brasil ficou muito elevado e os investidores estrangeiros desfizeram suas posições na bolsa. “Eles saíram da B3 em busca de mercados com melhor custo-benefício”, diz Paloma Brum, economista da Toro Investimentos.
Recentemente, a eleição americana também estava pressionando os mercados globais devido à indefinição do vencedor, acompanhada do temor de uma possível judicialização da disputa pela Casa Branca.
O salto no volume entrando no Brasil começou a mudar no sábado (6), quando o democrata Joe Biden foi eleito o novo presidente dos EUA. O movimento ganhou novo impulso na segunda-feira (9), após a notícia de que a vacina contra a covid-19 da Pfizer apresenta eficácia de mais de 90%.
Houve então uma onda de otimismo no mercado, o apetite ao risco aumentou e os investidores estrangeiros voltaram às bolsas internacionais em busca de boas oportunidades de lucro. Estes fatores aumentaram o fluxo de entrada de capital estrangeiro na B3 e em outros países emergentes.
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Especificamente no Brasil, o movimento aconteceu devido ao desconto no Ibovespa no ano, 9,44% até a última sexta-feira (13), e a desvalorização do real frente à moeda americana em 2020 (recuo de 35,77%, a R$ 5,47). “A bolsa está muito barata em dólar, o que a torna extremamente atraente para os estrangeiros”, afirma José Francisco Cataldo, head de research da Ágora Investimentos.
Mesmo que os investidores estrangeiros tenham voltado em peso este mês, o retorno não deve ser consistente. Isso porque apenas uma parte dos riscos do Brasil foram solucionados. “É fluxo é em busca de ganhos no curto prazo. Ou seja, temporário”, diz Brum.
Para que a volta seja robusta e duradoura, os especialistas afirmam que o País deve resolver principalmente o problema fiscal. Com o aumento de gastos públicos devido à pandemia, o Ministério da Economia projeta que a dívida da União deva chegar a 96% do PIB ao final de 2020.
Segundo Cataldo, enquanto não for feito algo a respeito para controlar a questão fiscal brasileira, o risco continuará muito alto. O alto nível de endividamento reduz o potencial de crescimento da economia e, consequentemente da Bolsa. “A volta dos estrangeiros depende de uma leitura mais clara e positiva das nossas perspectivas”, comenta o head da Ágora.
Responsáveis por mais de 40% das negociações da bolsa brasileira, segundo a B3, os investidores estrangeiros podem fazer com que o mercado retorne aos patamares pré-crise. Porém, como o cenário ainda não é favorável, o fluxo tende a continuar muito negativo.
Brum salienta que o Ibovespa não deve voltar zerar as perdas do ano, como já aconteceu com as bolsas americanas. “Por isso o índice congestionou entre os 93 mil e 105 mil pontos há um tempo”, afirma a economista da Toro.
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*O cálculo é feito por volume de compras + IPO – volume de vendas em novembro
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