A JBS (JBSS3) reportou um lucro líquido de R$ 1,7 bilhão no primeiro trimestre de 2024, uma reversão do prejuízo líquido de R$ 263,6 milhões do mesmo período do ano passado. Segundo analistas da XP e Genial Investimentos, o trimestre foi memorável e “tão bom que até o frango voou”.
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Para a Genial Investimentos, a JBS apresentou resultados acima das expectativas, que já eram otimistas. A receita líquida ficou em R$ 100,6 bilhões no segundo trimestre de 2024, representando um aumento de 12,6% em relação ao segundo trimestre de 2024. O número ficou 3% acima do esperado pela XP Investimentos e 2,5% acima das estimativas da Genial.
“Os custos mais baixos na Friboi e nas divisões de frangos (PPC e Seara) também ajudaram na linha do Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), que chegou a R$ 9,9 bilhões, o que ficou 23,3% acima das nossas expectativas. O número também resultou em uma margem de 9,8%, cerca de 1,6 ponto porcentual acima do que esperávamos, com uma expansão maior do que as nossas projeções”, dizem Igor Guedes, Rafael Chamadoira e Iago Souza.
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Para a XP Investimentos, o destaque do balanço veio da das operações de aves e suínos, impulsionadas por custos de ração rentáveis e forte mercado interno, tanto no mercado doméstico quanto no de exportação. O Ebitda de R$ 9,9 bilhões ficou 15% acima das expectativas da corretora, considerando a reversão de R$ 821 milhões devido a despesas não recorrentes.
Os analistas lembram também que o Fluxo de Caixa Livre (FCL) foi de R$ 5,5 bilhões, 129% acima do esperado pela corretora que esperava um FCL de R$ 2,4 bilhões. “No Brasil, os resultados foram encorajadores devido à melhor demanda doméstica e de exportação, também beneficiada pela taxa de câmbio favorável”, afirmam Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak, que assinam o relatório da XP.
O que fazer com as ações da JBS agora?
Analistas da Genial Investimentos reforçam que a JBS anunciou a distribuição de dividendos intermediários no montante total de R$ 4,4 bilhões, correspondentes a R$ 2,00 por ação, sendo o pagamento no dia 07 de outubro e a data ex-dividendo no dia 20 de agosto. Com base nessas estimativas no fluxo de caixa livre, a Genial diz acreditar que a JBS pode pagar cerca de 5,7% do seu valor de mercado em dividendos (dividend yield).
Os especialistas lembram que a cobertura do setor de frigoríficos possui o teor de commodities, e que, geralmente, investidores ligados a teses essencialmente cíclicas olham muito mais para o curto prazo. Desse modo, eles dizem enxergar que o cenário muito favorável para a JBS, em decorrência do case mais diversificado que temos sob cobertura, seja por região geográfica ou por proteínas diferentes.
“Dentre elas, destacamos o momento positivo para frangos (PPC e Seara), com a normalização da oferta auxiliando no preço de repasse para o consumidor, o aumento de demanda puxado pelo trade down de proteínas e os custos para baixo devido à desaceleração nos preços dos grãos”, explicam Igor Guedes, Rafael Chamadoira e Iago Souza.
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A Genial Investimentos tem recomendação de compra para as ações da JBS com preço-alvo de R$ 40 para os próximos 12 meses, uma potencial alta de 14,61% na comparação com o fechamento de terça-feira (13), quando a ação encerrou o pregão a R$ 34,90. A XP Investimentos também recomenda compra. O preço-alvo, disponível no site da corretora, já foi atingido, o que pode significar que os analistas tendem a atualizá-lo.
Os especialistas calculam que o papel deve encerrar 2024 cotado a R$ 34,90, o mesmo valor do fechamento do dia anterior. Com o preço-alvo desatualizado, os analistas dizem que as ações subiram 9% no último mês, já prevendo fortes resultados. Ainda assim, eles comentam que estão otimistas com a tese e de investimento, já que o momento dos resultados deve permanecer mais forte por mais tempo.
“Os resultados da JBS (JBSS3) no segundo trimestre devem levar a outra rodada de revisão de resultados. Além disso, os resultados da Seara também reforçam nosso sentimento de alta em relação à BRF, que divulga seus resultados do segundo trimestre na quarta-feira (14)”, apontam Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak, da XP Investimentos.
