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(Julian Lee, WP Bloomberg) – Um quinto da demanda global por petróleo desaparecerá neste trimestre. As três principais agências de previsão agora concordam que o mundo enfrenta a maior queda de todos os tempos no consumo de petróleo, depois que os governos impuseram restrições de movimento a bilhões de pessoas para combater o coronavírus. A escala do impacto da demanda significa que, apesar dos produtores implementarem cortes de produção sem precedentes, os estoques subirão este ano.
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A Agência Internacional de Energia, a Organização dos Países Exportadores de Petróleo e a Administração de Informações Energéticas dos EUA atualizaram suas previsões do mercado de petróleo na semana passada e se alinharam muito mais estreitamente em suas visões da profundidade da destruição da demanda. A postura pessimista adotada no mês passado pela Agência Internacional de Energia tornou-se uma visão de consenso – o mundo usará cerca de 1,7 bilhão de barris a menos de petróleo neste trimestre do que no mesmo período do ano passado.
Em relatórios publicados em meados de abril, o EIA e a OPEP viram a demanda cair cerca de 12 milhões de barris por dia no segundo trimestre, em comparação com o mesmo período do ano passado. Somente a AIE prevê uma queda superior a 20 milhões de barris por dia.
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Desde então, tornou-se um pouco mais otimista, à medida que os bloqueios são relaxados e as empresas gradualmente começam a reabrir. Mas os outros dois analistas avançaram bruscamente na direção oposta, vendo muito mais destruição da demanda do que há um mês e alcançando a visão mais pessimista da AIE sobre o consumo de petróleo.
Todos os três ainda veem a situação melhorando dramaticamente na segunda metade do ano. Embora a demanda deva permanecer abaixo dos níveis do ano anterior ao longo de 2020, o tamanho da queda deve diminuir significativamente. A AIE e a AIA vêem cerca de 5 milhões de barris por dia abaixo dos níveis do ano passado no terceiro trimestre, enquanto a OPEP é menos otimista, com sua previsão ainda mostrando uma perda ano a ano de mais de 8 milhões de barris por dia.
A situação é vista melhorando ainda mais nos últimos três meses do ano, com estimativas da perda de demanda variando de 2,26 milhões de barris por dia desde o EIA até 4,5 milhões da OPEP.
Mas, como alerta a AIE, a maior incerteza é “se os governos podem facilitar as medidas de bloqueio sem provocar um ressurgimento de surtos de covid-19“. Atualmente, as previsões assumem que podem. Se essa suposição for incorreta, poderemos enfrentar outra queda na demanda à medida que os bloqueios generalizados retornam.
Mesmo com o EIA e a OPEP se tornando mais pessimistas quanto ao tamanho da destruição da demanda no segundo trimestre, o clima geral em torno do mercado de petróleo se tornou mais otimista. Em parte, é o resultado dos primeiros sinais de que o pior da destruição da demanda pode ter passado, mas também reflete otimismo sobre o impacto dos cortes na produção, que são uma parte necessária para equilibrar o mercado.
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A AIE aponta para “cortes maciços” na produção de países fora do acordo da OPEP+, que viu 20 países concordando em reduzir a produção em 9,7 milhões de barris por dia em maio e junho, a partir das linhas de base definidas principalmente nos níveis de outubro de 2018.
Se os países da OPEP+ cumprirem integralmente seus cortes acordados, a agência vê a produção global de petróleo em maio cerca de 12 milhões de barris por dia abaixo do nível de abril. Um corte adicional de 1,2 milhão de barris por dia pela Arábia Saudita, Kuwait e Emirados Árabes Unidos foi prometido para junho.
A AIE e a Opep já veem declínios na produção que não são da Opep – incluindo os cortes implementados pela Rússia e outros aliados da Opep, bem como as reduções orientadas pelo mercado em países como os EUA e o Canadá – superando o efeito dos cortes da Opep. No total, eles veem a produção global de petróleo mais de 8,5 milhões de barris por dia menor do que há um ano atrás, em média, no segundo trimestre, enquanto a AIA vê em um pouco mais de 8 milhões de barris. Até o final do ano, a AIE e a OPEP veem produtores de todo o mundo bombeando mais de 10 milhões de barris por dia a menos do que no ano anterior. A AIA vê a redução em pouco mais de 9 milhões de barris.
Os cortes de produção, voluntários ou não, não são grandes o suficiente para compensar o colapso da demanda durante o trimestre atual. Espera-se que os estoques aumentem entre 780 milhões de barris (OPEP) e 1,12 bilhão de barris (IEA) ao longo do segundo trimestre. Mas eles devem começar a cair novamente no segundo semestre, à medida que a demanda começar a se recuperar e os cortes na produção se aprofundarem.
Mesmo que os países da OPEP+ implementem seu acordo de produção conforme planejado e integralmente, incluindo as reduções adicionais oferecidas pela Arábia Saudita e seus aliados mais próximos para junho, os estoques mundiais de petróleo serão muito mais altos no final do ano do que eram no final do ano passado.
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As últimas previsões da Opep mostram um aumento de cerca de 530 milhões de barris nos estoques globais, enquanto os números da EIA mostram uma reserva de 620 milhões de barris. A AIE prevê a maior adição dos três, com os estoques mundiais de petróleo aumentando em mais de 725 milhões de barris, um volume que excede as reservas estratégicas de petróleo do governo dos EUA.
Mesmo que a demanda por petróleo retorne aos níveis pré-vírus em 2021, que continua sendo uma visão otimista, os produtores de petróleo permanecerão sob pressão enquanto os estoques em excesso não forem reduzidos.
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