Publicidade
O Bank of America (BofA) desconsiderou o otimismo do mercado com a ação da Azul (AZUL4) desta quinta-feira (16) e manteve sua recomendação de venda para o ativo. Ontem, os papéis da aérea subiram 3,63% e fecharam o pregão cotados a R$ 4,57. A alta aconteceu após a empresa confirmar que fechou acordo para iniciar as negociações de fusão com a Gol (GOLL4).
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
Segundo os analistas, a fusão entre Azul e Gol com as marcas separadas pode gerar um provável modelo multifrota – que opera aeronaves de todos os três principais fabricantes – e operações divididas nos aeroportos. Segundo os especialistas, isso provavelmente limitará as sinergias de custos.
“No entanto, achamos que as sinergias do lado da receita parecem viáveis, pois a rede das empresas melhoraria provavelmente a conectividade e geraria maior renda de passageiros e negócios de carga”, dizem Rogerio Araujo, Gabriel Frazao e João Andrade, que assinam o relatório do BofA.
Eles também comentam que, dependendo da estrutura do acordo, os benefícios fiscais da Azul sobre combustível (devido a rotas regionais) poderiam ser estendidos para a Gol. Os analistas dizem que enxergam a aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) como desafiador. “De acordo com a Agência Nacional de Aviação Civil (Anac), a Azul e a Gol tinham uma participação de mercado combinada de 61% dos passageiros domésticos do Brasil em novembro de 2024, e também porque 60% dos passageiros domésticos de ambas as empresas vêm de rotas operadas por ambos os players”, salientam Araujo, Frazao e Andrade.
Desse modo, os analistas possuem classificação de underperform (equivalente à venda) para as ações AZUL4, desempenho abaixo da média do mercado. O preço-alvo é de R$ 2 para o fim de 2025, queda de 56,2% na comparação com o fechamento de quinta-feira (17), quando a ação encerrou o pregão a R$ 4,57.
“Vemos seu risco-retorno como pouco atraente, considerando os riscos do real brasileiro e uma potencial grande diluição à frente. Vemos a empresa abaixo do ponto de equilíbrio de caixa na situação financeira atual. A ação está cara pela métrica EV/Ebitda (valor de mercado sobre lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), a qual é negociada a 7,7 vezes, acima da média histórica de 7 vezes a 7,5 vezes”, concluem os analistas do BofA sobre as ações da Azul (AZUL4).
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
