Itaú Unibanco combina alta rentabilidade, crescimento do crédito e disciplina de capital, segundo avaliação da Genial Investimentos. (Foto: Adobe Stock)
A Genial Investimentos avalia que o Itaú Unibanco (ITUB3; ITUB4) atravessa um dos momentos mais favoráveis de seu ciclo operacional, combinando elevada rentabilidade, disciplina na alocação de capital e crescimento consistente das receitas. Para o resultado do Itaú no quarto trimestre de 2025 (4T25), a casa projeta lucro líquido de R$ 12,3 bilhões, avanço de 3,5% na comparação trimestral e de 12,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, beneficiado pela sazonalidade positiva típica do fim do ano. No acumulado de 2025, o lucro deve alcançar R$ 46 bilhões.
O desempenho do Itaú no 4T25 reforça, segundo a Genial, a posição da empresa como o banco mais rentável e capitalizado entre os grandes pares. A projeção de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é de 24,5% no 4T25, uma expansão de 1,2 ponto porcentual frente ao trimestre anterior e de 2,35 pontos porcentuais na base anual.
“A elevada rentabilidade segue sustentada por forte geração orgânica de capital, crescimento consistente das receitas de juros com clientes e disciplina na alocação de capital”, destaca o relatório.
Na prática, isso significa que o banco consegue crescer suas operações sem comprometer a qualidade dos ativos ou pressionar excessivamente as despesas. A Genial ressalta que as receitas financeiras avançam em ritmo superior ao das despesas administrativas e das provisões para perdas, permitindo ao Itaú combinar expansão operacional com pagamentos recorrentes de dividendos, característica que sustenta a percepção de previsibilidade dos resultados.
Como será 2026 para o Itaú?
Olhando para 2026, a Genial projeta crescimento adicional de 11% no lucro líquido, que deve atingir R$ 51,9 bilhões, mesmo em um cenário de início do ciclo de queda da taxa Selic. A expectativa é que o banco amplie a monetização do Super App One Itaú, ao mesmo tempo em que colhe ganhos adicionais de eficiência operacional.
“Estimamos uma leve expansão da rentabilidade para o patamar de 25%”, afirma a casa.
No lado operacional, a carteira de crédito expandida deve alcançar R$ 1,46 trilhão no 4T25, crescimento de 4,6% na comparação trimestral e de 7,7% na anual. O destaque fica para linhas com melhor relação risco-retorno, como o crédito consignado, que deve avançar 5,9% no trimestre, além de cartões de crédito, impulsionados pela sazonalidade positiva, crédito imobiliário e financiamentopara pequenas e médias empresas (PMEs). Para 2026, a Genial espera continuidade do crescimento, com maior contribuição do crédito pessoal e imobiliário.
A qualidade dos ativos segue como um dos principais pilares da tese. A Genial projeta manutenção de um cenário benigno de inadimplência, mesmo com alguma pressão pontual no segmento corporativo. No varejo, o custo de crédito permanece controlado, refletindo um mix mais defensivo, com maior peso de linhas com garantia e foco em clientes de maior renda. A inadimplência acima de 90 dias deve permanecer praticamente estável, estimada em 2,28%.
Na margem financeira, o chamado NII (Net Interest Income, ou margem financeira líquida), o Itaú deve continuar mostrando resiliência. A Genial projeta crescimento de 3,2% do NII com clientes no 4T25, apesar do menor número de dias úteis no trimestre.
Já o NII de mercado tende a apresentar desempenho mais fraco no curto prazo, após um ano marcado por resultados excepcionais de trading, mas ainda assim 2025 deve encerrar próximo ao ponto médio do guidance(projeção de resultados) divulgado pelo banco. Para 2026, a expectativa é de um NII total em torno de R$ 135 bilhões, com melhora gradual do NII de mercado à medida que a queda dos juros reduza o custo de hedge (estratégia de proteção).
Receitas de serviços e seguros contribuem positivamente
Itaú introduz nova forma de pagamento com Pix por Aproximação. Foto: J.P. – stock.adobe.com
A Genial destaca a sazonalidade favorável do quarto trimestre, o ganho de participação da adquirência entre PMEs, a maior efetividade das estratégias de venda cruzada e o bom momento do investment banking, impulsionado pela antecipação de operações em função do ano eleitoral de 2026. A unidade de seguros segue como um dos motores de crescimento, com avanço anual estimado em torno de 15%.
Do lado das despesas, a leitura segue construtiva. Para o 4T25, a Genial projeta crescimento de 2,2% frente ao trimestre anterior e de 5,0% na comparação anual, refletindo efeitos sazonais como pagamento de 13º salário e reajustes. No consolidado de 2025, as despesas devem crescer 7,8%, dentro do guidance. Para 2026, a expectativa é de desaceleração, com alta próxima à inflação, à medida que os ganhos de eficiência com otimização de agências e pessoal se materializem.
Recomendação da Genial para as ações do Itaú
Diante desse conjunto de fatores, a Genial reitera a recomendação de compra para as ações do Itaú, classificando o papel como Top Pick entre os bancos.
“O Itaú é o mais capitalizado entre os grandes bancos e começa a colher os frutos do Super App One Itaú e da otimização de custos”, afirma a casa.
O preço-alvo é de R$ 53,00, o que representa potencial de valorização de 20% em relação ao último fechamento, ou retorno total de 26,7% quando considerados os dividendos.
Para investidores com menor restrição de liquidez, a casa também destaca as ações ordinárias (ITUB3), além da Itaúsa (ITSA4), que negocia com desconto relevante em relação à soma de suas partes.
