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O banco de investimentos UBS BB avalia que a Light (LIGT3) apresentou pequenas melhoras em seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado de R$ 418 milhões no quarto trimestre de 2025 (4T25), valor 7,2% maior na comparação anual mas a alta não exclui o problema da dívida.
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Os resultados do segmento de distribuição, por sua vez, avançaram devido aos efeitos da energia não faturada (RNF) na margem bruta e ao reforço nas provisões.
O banco destaca que a dívida da empresa ainda é o principal problema.
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Além disso, a companhia realizará uma captação privada de capital de até R$ 1,5 bilhão em função de seu pedido de recuperação judicial no Brasil, mas que isso não resolve os problemas operacionais.
“Em nossa opinião, a desalavancagem é apenas o primeiro passo no caminho para a reavaliação, já que o segmento de distribuição é um dos casos de recuperação mais desafiadores para o setor”, pontuam os analistas Giuliano Ajeje e Henrique Simões.
O UBS BB lembra ainda que o processo de recuperação judicial em andamento e o aumento de capital da Light podem representar uma virada para o caso, se colocarem a empresa no caminho certo para uma recuperação no segmento de distribuição.
Assim, o banco observa que o alívio da dívida pode ser um ponto de inflexão se estiver alinhado com ganhos em eficiência operacional para desbloquear um perfil de lucros sustentável.
“Por enquanto, nossa visão ainda é de que o caso apresenta mais riscos do que vantagens, embora caminhar na corda bamba possa mudar a dinâmica” avalia.
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