(Estadão Conteúdo) – Quando a Locaweb (LWSA3) realizou sua oferta inicial de ações (IPO, na sigla em inglês), no início de fevereiro, para levantar recursos para fusões e aquisições, o novo coronavírus ainda não era pandemia e só começava a sair da Ásia.
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Cinco meses depois, com a doença mudando fundamentalmente relações sociais e dinâmicas de mercado, a empresa de tecnologia que atua em várias vertentes conseguiu aproveitar as oportunidades que a crise trouxe. Resultado: sua ação sobe 117% desde o IPO.
O CEO da empresa, Fernando Cirne, afirma que os resultados vistos no primeiro trimestre de 2020 já foram fruto de um planejamento feito desde o fim do ano passado, quando o martelo pela entrada na B3 foi batido.
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“Não temos só uma plataforma de varejo, estamos integrados com marketplaces, oferecemos soluções de pagamentos, de logística”, diz o executivo, em entrevista ao Broadcast.
A aceleração da digitalização que a pandemia praticamente obrigou as empresas a fazerem foi forte em especial para o principal tipo de cliente da Locaweb, as pequenas e médias empresas (PMEs). “Em abril, vimos uma entrada (de clientes) 250% maior na comparação com 2019. O volume transacionado também cresceu muito: foi quase 80% maior no mês”, disse Cirne.
Um dos trunfos da Locaweb é o segmento de e-commerce, em que a empresa fornece suporte para que os clientes criem um site e comecem a vender através dele, e que inclui, por exemplo, uma solução de pagamentos – a Yapay. A receita do segmento cresceu mais de 31% no primeiro trimestre.
Neste quesito, o serviço da Locaweb se assemelha mais ao do Mercado Livre: a empresa dá a “prateleira”, e cobra mais caro conforme a “loja” cresce. “O motivo principal da atenção recente que a ação tem recebido é o crescimento dessa vertical”, comenta Pedro Fagundes, analista da XP Investimentos, que participou do processo de IPO do lado dos bancos coordenadores.
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“O mercado vê um crescimento muito grande por muito tempo, porque o negócio é de assinatura. E quanto mais o cliente vende, maior o preço”, explica. Ele lembra que Totvs e Linx, em geral comparadas com a Locaweb, estão muito mais expostas ao varejo físico. “O crescimento do GMV em abril foi na casa de 80% e o crescimento de SSS (vendas mesmas lojas) foi de quase 50%. Não temos visto nenhum tipo de concentração apenas nos clientes mais novos”, afirma Rafael Chamas, CFO da companhia. “Em geral, temos crescimento de diversos ativos e em todas as vertentes com que trabalhamos no e-commerce. É um aspecto muito sustentável.”
O modelo da Locaweb é comparado por Fagundes, da XP, ao da canadense Shopify, que sobe 132% na Bolsa de Nova York (Nyse) em 2020, aproveitando a corrida de empresas que nunca haviam pensado em vender pela internet para abrir sites e se integrar a marketplaces.
Essa comparação, feita por investidores, favoreceu a reputação da empresa brasileira junto aos estrangeiros, o que aumentou a liquidez do papel. Mesmo com os gringos puxando os preços para cima, as corretoras ainda veem um bom ponto de entrada. A Planner, por exemplo, inseriu o papel em suas escolhas para julho.
“Desde que começou a pandemia, as vendas só aceleraram, e a companhia, que tem 97% de sua receita recorrente, está se revelando uma das maiores beneficiárias da digitalização dos PMEs”, diz Mario Mariante, analista chefe da casa.
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Para quem prefere não apostar apenas no crescimento, outros dois segmentos da Locaweb são apontados como mais defensivos por analistas: os de hospedagem de sites e de serviços de software, este último muito conectado ao de e-commerce.
Em relatório recente, o Goldman Sachs estimou que os dois filões, juntos, responderão por 70% das receitas da empresa em 2021. O Goldman considerou que a hospedagem, negócio original da Locaweb, é um negócio amadurecido. Fagundes, da XP, comenta que embora seja mais competitivo, o segmento é importante – e curiosamente, mesmo com a penetração da Locaweb no mercado, ela não é reconhecida por ele. “No roadshow, quando falávamos com os fundos, muitos não entendiam o negócio da Locaweb. Depois, eles descobriam que o site do fundo era hospedado por ela.”
Perspectivas
Chamas considera o potencial de aquisições como uma das grandes forças da Locaweb. “Temos mostrado que nosso pipeline está bastante aquecido. O momento atual não foi em hipótese alguma de desacelaração, e continuamos com metas bastante agressivas de M&A”, diz, lembrando que o Delivery Direto, adquirido em 2019 e que hoje é um dos motores do crescimento da empresa, faz parte da estratégia de adquirir startups e integrá-las a seu ecossistema.
Mariante, da Planner, chama atenção para o fato de que os recursos captados pela companhia no IPO ainda estão em caixa. Fagundes, da XP, atribui outra parte da explosão dos papéis à espera por notícias neste front. “Todo mundo espera que eles anunciem alguma coisa em breve.”
Em outro ponto, Cirne acredita que mesmo com o fim da fase mais aguda da pandemia, as mudanças no varejo virtual vão se sustentar, dado que antes, o segmento tinha pouca participação nas vendas do setor no País. “Vemos que o nosso cliente do e-commerce aumenta o volume de transações por mais de três anos seguidos, e quase multiplica a receita por sete no período. Como colocamos muito cliente novo na base, temos conforto em dizer que este cliente vai transacionar muito mais a partir dos próximos anos.”
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