Ao vender ações da transmissora de energia Isa Cteep (TRPL4), a Eletrobras (ELET3) pode conseguir R$ 3,5 bilhões na próxima semana – se vender o lote extra em uma oferta subsequente (follow-on) com definição do preço em 18 de julho.
As apresentações para investidores da oferta, os roadshows, começaram nesta sexta-feira e vão até o dia 18. A operação, totalmente secundária, terá um lote base de 60 milhões de ações detidas pela Eletrobras. Ao preço do fechamento da quinta (R$ 27,10) movimentaria R$ 1,62 bilhão.
Para a Isa Cteep, a venda das ações é vista pelos analistas como benéfica, pois aumentará a quantidade de ações em circulação da transmissora, o free-float.
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A Eletrobras tem 25,1 milhões de ações ordinárias (TRPL3) e 210,3 milhões de ações ordinárias (TRPL4). “A Eletrobras tem uma fatia de 9,7% dentro das ações ordinárias e 52,5% das ações preferenciais da empresa, representando uma fatia total de 35,7% dentro da empresa. Caso a operação se materialize com sucesso, o stake econômico da Eletrobras na Isa Cteep deve ser reduzidoa potencialmente em até 16%”, lembra a Genial Investimentos.
O que fazer com as ações da Eletrobras e da Isa Cteep?
A Genial avaliou a operação de venda das ações da Isa Cteep pela Eletrobras e deu seu parecer em relatório publicado nesta sexta (12). Segundo o analista Vitor Souza, a venda é positiva para a Eletrobras: “Longe de trazer impactos transformacionais para a tese, a venda dessa participação acontece em meio a uma grande reformulação do portfólio da empresa que já vem desde antes mesmo de sua privatização”, argumenta o estrategista.
“A ação TRPL4 é um ativo maduro, com liquidez e ampla cobertura de corretoras, fundos, bancos de investimentos e analistas sell/buy side – uma perspectiva muito distinta de um projeto greenfield em termos de perspectivas de geração de valor para a Eletrobras. Achamos que essa venda faz sentido do ponto de vista estratégico para a empresa”, observa o analista da Genial.
Mesmo depois com a queda na sexta (as ações da Isa Cteep fecharam a semana com desvalorização de 3,82%, a R$ 25,95, e está em baixa de -1,18% no mês, com queda de anual de 2,08%), o analista vê a empresa negociando “com upside de 7% em relação ao nosso preço-alvo de R$ 28) e com uma TIR real implícita de 8,4%.” Caso a Eletrobras consiga vender sua participação nos termos atuais, julgamos que terá sido a um preço bem razoável.
“Para a Isa Cteep, achamos o evento neutro – ainda que deva pressionar as cotações dos papeis no curto prazo. Não altera o case da empresa em termos fundamentais. A Isa Cteep sempre teve um controlador bem definido (Grupo ISA, com 89,5% das ações ordinárias, aquelas com direito a voto)”, comenta. “A saída da Eletrobras da empresa não vai alterar de maneira relevante a estratégia da empresa. Seguimos com recomendação de manter para TRLP4, mas ressaltando que, caso o preço das ações continuem a cair, podemos alterar a nossa recomendação.”
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E para a Eletrobras? A Genial recomenda compra para as ações da Eletrobras, com preço-alvo de R$ 52 e potencial de valorização de 32,25%. A ação fechou a sexta com alta de 1,26%, cotada a R$ 39,10, com avanço de 7,7% no mês e queda de 5% no ano.
C0m informações do Broadcast
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