As ações da Americanas (AMER3) operam em forte alta nesta segunda-feira (18), entre os maiores ganhos do mercado brasileiro. Às 14h41, os papéis da varejista disparam 24,97% cotados a R$ 11,76. Pela manhã, chegaram a saltar mais de 90%, atingindo máxima a R$ 18,14. Já a mínima foi de R$ 9,65.
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Investidores ainda reagem positivamente ao balanço do terceiro trimestre da empresa. Na quinta-feira (14), que marcou o primeiro pregão após a divulgação dos resultados, as ações da Americanas encerraram em alta de 180,06%, fazendo a cotação sair de R$ 3,30 para R$ 9,41 no fechamento do dia.
A empresa surpreendeu o mercado ao reportar um lucro de R$ 10,279 bilhões no terceiro trimestre deste ano. O volume reverte o prejuízo de R$ 1,63 bilhão registrado no balanço referente ao mesmo período de 2023. Conforme mostramos nesta reportagem, os números da Americanas no 3º tri refletem o processo de novação de dívida, mecanismo jurídico de reestruturação das pendências financeiras. A medida criou uma receita financeira decorrente do pagamento de dívidas por um valor menor após um acordo entre credores que garantiu uma “economia” para os resultados operacionais da varejista.
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“Além disso, de ponto de vista contábil, enquanto o plano de recuperação judicial não é aprovado, tínhamos de seguir reconhecendo a despesa financeira da dívida. No momento da novação, eu estorno toda essa despesa financeira que eu vinha reconhecendo nos últimos trimestres em mais de R$ 4 bilhões. Então, entre haircut (redução do valor de alguma dívida) e estorno desse serviço da dívida, temos esses R$ 10 bilhões de lucro”, explicou Camille Faria, CFO (diretora financeira) da varejista, em entrevista ao Broadcast.
Sem os efeitos desse mecanismo, a situação financeira da empresa estaria em “equilíbrio“, segundo a avaliação da executiva. Ou seja, sem um lucro ou prejuízo relevante durante o terceiro trimestre.
A receita líquida da Americanas, por sua vez, foi de R$ 3,197 bilhões no período, o que representa uma alta anual de 0,6%. Já o Ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da companhia ficou em R$ 547 milhões no terceiro trimestre, revertendo número negativo em R$ 368 milhões do trimestre correspondente de 2023.
O que a XP achou do balanço da Americanas?
Na visão da XP Investimentos, a Americanas reportou resultados mistos, com crescimento ainda pressionado, mas com níveis de rentabilidade melhorando, seguindo a execução do plano de recuperação judicial. O GMV (volume bruto de mercadorias) total caiu 4% na comparação anual, puxado principalmente por uma fraca performance no e-commerce, enquanto o varejo físico se destacou.
Esse movimento refletiu o desenvolvimento de três frentes: a evolução de um modelo de precificação regional (antes nacional) e uma estratégia mais assertiva de abastecimento das lojas; a negociação inteligente, com objetivo de melhorar condições comerciais e aumentar sortimento em lojas de categorias onde identificavam demanda e rentabilidade (como papelaria, brinquedos e vestuário); e os testes de novos modelos de loja, resultando no fechamento de 21 estabelecimentos no trimestre, levando a um crescimento de 14% nas vendas das mesmas lojas – indicador que expressa a variação das vendas em lojas já existentes em comparação a um período anterior.
Para a XP, a rentabilidade foi o destaque do balanço da Americanas, com margem bruta de 32,4%, uma alta de 2,6 pontos percentuais em relação ao mesmo período de 2023. O resultado foi beneficiado pelo ajuste no mix, com maior oferta de itens de higiene, beleza e limpeza, que possuem margens mais altas, e uma menor participação de eletroeletrônicos, que, apesar de terem tickets mais elevados, apresentam margens menores. A estratégia de precificação e o desenvolvimento de iniciativas logísticas também contribuíram para a redução de custos.
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“Finalmente, notamos que a estratégia mais racional de precificação contribui para o cenário competitivo do e-commerce. No entanto, continuamos cautelosos com o setor, por conta de uma demanda ainda pressionada pelo macro e competição acirrada”, finaliza a XP, indicando que mantém sua cobertura de Americanas sob revisão.
