O BB Investimentos elevou o preço-alvo da Ultrapar (UGPA3) para R$ 20 e reiterou recomendação neutra, citando boas estimativas para as subsidiárias Ultragaz e Ultracargo, mas levando em conta que retomar as margens históricas da Ipiranga pode ser um “desafio”.
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“A companhia passa por um processo de turnaround, até o momento bem sucedido, redirecionando sua estratégia na Ipiranga, ao mesmo tempo em que otimiza os resultado das operações da Ultragaz e da Ultracargo, que vêm apresentado números recordes”, escreve em relatório o analista Daniel Cobucci.
Ele pondera, contudo, que “os ganhos operacionais na Ipiranga ainda não são suficientes para que a companhia retorne às margens históricas”, citando que a pressão vem, em parte, pela forte concorrência e por mudanças estruturais nas condições de importação.
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“Assim, ainda que Ultragaz e Ultracargo venham aumentando sua participação nos resultados, não vemos gatilhos para que o papel mude seu patamar de múltiplos, o que, em conjunto com o upside. O preço-alvo representa potencial valorização de 5,48% em relação ao fechamento da véspera
