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Os dados de julho divulgados pela Superintendência de Seguros Privados (Susep) mostraram ganhos melhores do que o esperado para Caixa Seguridade (CXSE3) e BB Seguridade (BBSE3) no terceiro trimestre de 2025, e em linha no caso da Porto Seguro (PSSA3), segundo avaliação do Bank of America (BofA).
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Em relatório, o banco destaca que a razão de sinistralidade da Caixa Seguridade foi de 22,6% em julho, ligeiramente abaixo da média histórica de cerca de 25% e melhor do que sua previsão, de 23,7%, refletindo tendências normalizadas em todas as linhas de negócios.
Enquanto isso, os prêmios emitidos permaneceram relativamente estáveis na comparação com julho de 2024, devido ao fraco desempenho das apólices de vida crédito. Os resultados financeiros cresceram um dígito médio, acima da previsão do BofA, dada a exposição a títulos de taxa fixa. “Os resultados reforçaram o perfil sólido e previsível de geração de ganhos da Caixa Seguridade”, escrevem Mario Pierry, Antonio Ruette, Augusto Uehara e Ernesto Gabilondo, que mantiveram a recomendação de compra para a ação.
Com relação ao BB Seguridade, os prêmios emitidos caíram 14% na comparação com julho de 2024, impactados negativamente por apólices de vida crédito e rurais, provavelmente devido à fraca originação de crédito no Banco do Brasil, na avaliação do banco.
A razão de sinistralidade foi de 24,1%, uma queda de 220 pontos-base na comparação anual. Já os resultados financeiros ajustados do trimestre estão bem acima da projeção do BofA, apoiados por dinâmicas positivas entre os índices de inflação. Apesar de os dados sugerirem um lucro líquido acima do que o banco espera, as tendências operacionais permaneceram fracas, na opinião dos analistas. Eles mantiveram a recomendação neutra para a ação, frente às previsões de crescimento limitado dos ganhos em 2026.
Os números referentes a Porto Seguro ficaram em linha com o que o banco previa. Os prêmios emitidos, excluindo saúde, subiram 4% na comparação ano contra ano em julho, impulsionados por automóveis. A razão de sinistralidade foi de 52%, uma redução de 140 pontos-base, principalmente pressionada pelos segmentos vida e residencial. A razão de sinistralidade de automóveis também se deteriorou, mas em linha com o que o banco previa. A recomendação neutra foi mantida.
Já o crescimento dos prêmios emitidos, excluindo saúde, do Bradesco Seguros desacelerou para 2% em julho, puxado por apólices de vida crédito, vida e automóveis. A razão de sinistralidade piorou 940 pontos-base ano a ano, com piores tendências em vida crédito, que mais do que compensaram as tendências positivas em vida. Os resultados financeiros subiram 60% em julho na comparação anual, apoiados por uma Selic mais alta.
Considerando o setor de seguros como um todo, o BofA avalia que o crescimento dos prêmios emitidos desacelerou, provavelmente devido a um crescimento mais fraco dos empréstimos em julho, enquanto a razão de sinistralidade permaneceu estável ano a ano.
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