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O BTG Pactual (BPAC11) tem a Localiza (RENT3) como uma das suas empresas favoritas para 2024, diante da expectativa de uma melhoria nas tendências de receita desde o quarto trimestre de 2023 devido à sazonalidade positiva. Para o ano, a previsão é de expansão nos ganhos, impulsionada pelas tendências de depreciação e taxas de juros em declínio.
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“Localiza é uma das nossas principais apostas para 2024”, afirmam os analistas Lucas Marquiori e Fernanda Recchia, em relatório. Com um múltiplo Preço/Lucro previsto para 24 de 16,7 vezes, negociando a um desconto significativo em relação aos níveis históricos, o BTG Pactual reforça sua recomendação de compra para as ações da Localiza, destacando uma “combinação atraente de valorização e oportunidades associadas às taxas de juros”.
O relatório da casa analisa informações obtidas em entrevista que o CEO da companhia, Bruno Lasansky, deu para a imprensa. Um dos principais temas abordados foi a tendência de depreciação, com destaque para a lenta adaptação do mercado automotivo. Devido a esse cenário, as taxas de depreciação devem permanecer elevadas no curto prazo, embora apresentem uma trajetória de queda ao longo do ano. Assim, a Localiza adotará uma abordagem mais cautelosa em relação à expansão da frota, concentrando-se na renovação de veículos. O plano de expansão no segmento de veículos pesados foi ressaltado como suporte ao crescimento da empresa nesse setor.
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A depreciação continua sendo um tema crítico, na visão dos analistas, e a estratégia pós-pandemia da Localiza envolve envelhecer sua frota e interromper a aquisição de novos veículos. A normalização gradual do mercado automotivo pós-Covid é prevista, mas a disparidade entre a renda familiar no Brasil e o aumento nos preços dos carros gera preocupações constantes sobre a depreciação. O BTG prevê um aumento contínuo nos níveis de depreciação até o quarto trimestre de 2023, seguido por uma tendência de queda em 2024, à medida que o mercado automotivo se recupera.
O CEO da Localiza também destacou, na entrevista analisada por Marquiori e Recchia, a expansão da rede de lojas seminovos no segmento de veículos pesados, com recentes inaugurações em Campinas e Ribeirão Preto. A empresa, que adquiriu essa divisão por meio da aquisição da Unidas, busca estabelecer as bases para vender esses ativos usados por meio de sua própria rede seminovos, ampliando suas operações nesse setor.
O banco prevê uma expansão robusta nos ganhos da Localiza em 2024, impulsionada não apenas pela queda nas taxas de depreciação, mas também pelos declínios nas taxas de juros, e diz que o segmento Rent-a-car (RAC) apresenta tendências positivas e a gestão eficaz da frota deve impulsionar o crescimento.
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