O Citi elevou o preço-alvo do papel preferencial classe B (PNB) da Copel (CPLE6) em 26%, de R$ 9,50 para R$ 12,00, o que implica em um potencial de valorização de 38,9% sobre o fechamento de terça-feira, 8. Enquanto reitera recomendação de compra, a casa afirma que o novo preço-alvo retira o cenário de estatal, visto que a Copel foi privatizada, e inclui aumento de capital.
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“Recomendamos compra para Copel e gostamos do risco/recompensa assimétrico da ação (apesar da forte alta no último mês)”, comentam Antonio Junqueira e Guilherme Bosso, em relatório enviado a clientes. Eles afirmam que estabelecem um prêmio de 5% para os papéis preferenciais ante os ordinários (CPLE3) (ON), dado o prêmio de dividendo de 10% e maior liquidez.
O Citi projeta que a taxa interna de retorno (TIR) real da Copel está próxima de 12% para ambas as classes de ações, próximo da estimativa de “prêmio justo” do banco.
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Segundo Junqueira e Bosso, um debate importante para os próximos meses e anos será o quão rápida e profunda será a recuperação de custos da Copel. “Estamos assumindo que a empresa atingirá seu nível máximo de eficiência em cerca de 24 meses. Pode demorar mais? Talvez. O interessante no caso da Copel é que a empresa está em um processo de recuperação há pelo menos quatro anos, então eles têm um plano em andamento. Só que esse processo contínuo deve se tornar mais fácil com a empresa agora se tornando uma entidade do setor privado”, comentam os analistas.
