Para o Citi, a recompra de ações anunciada nesta segunda-feira (3) pela LWSA (LWSA3), ex-Locaweb, reacende uma discussão na base de acionistas, levando em consideração que a atual posição de caixa da empresa poderia permitir uma valorização mais forte na recompra, facilitar uma potencial oferta pública ou viabilizar um acordo de M&A (fusões e aquisições).
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Vale ressaltar que uma oferta pública também seria acionada, caso algum acionista aumentasse posição acima de 30%, observa o banco.
“Mapeamos transações semelhantes [empresas privadas que adquirem empresas públicas de tecnologia] nos últimos anos e observamos que esses movimentos se tornaram mais frequentes desde 2022”, afirmam os analistas Gabriel Gusan e Maria Guedes.
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Para eles, contudo, há um interesse “ainda limitado” dos investidores nos fundamentos da LWSA, tendo em vista que a ação ficou descontada durante algum tempo e poderá continuar assim, uma vez que a empresa ainda não apresentou um desempenho operacional consistente.
“Assim, é improvável que ocorra uma reavaliação com base nos fundamentos no curto prazo”, explicam os profissionais.
O banco cita como exemplo a General Atlantic, que tornou-se acionista relevante da então Locaweb em maio de 2022, elevando sua posição para 10,8% quando as ações eram negociadas a R$ 5,50. Em março do ano passado, a empresa aumentou ainda mais sua posição para 15,1%, com ações negociadas a R$ 5,80.
“A participação da General Atlantic é atualmente de 15% e as ações LWSA estão sendo negociadas em níveis 20% abaixo de quando a empresa aumentou sua posição pela última vez”, compara o banco.
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Por outro lado, apesar de números operacionais nada animadores, a posição de caixa da LWSA permanece em níveis “muito confortáveis”, na opinião do Citi. “Isso implica um EV (valor da empresa sobre lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) atual relativamente baixo de R$ 1,4 bilhão/US$ 280 milhões”, consideram os analistas.
O Citi mantém recomendação de compra para LWSA, com preço-alvo de R$ 6,30 para as ações, um upside de 40%, em relação ao fechamento desta segunda-feira (3), 1º, a R$ 4,50.
