Localiza (RENT3): como especialistas viram balanço com prejuízo sete vezes maior?

Por Gabriel Serpa

14/08/2024 | 8:39 Atualização: 14/08/2024 | 8:39

Entrada de uma das unidades da Localiza. (Foto: Divulgação/Localiza)

A Localiza (RENT3) divulgou em balanço, na última terça-feira (13), o prejuízo líquido consolidado de R$ 570 milhões que a companhia teve no segundo trimestre de 2024. Com o resultado, as perdas da locadora de carros foram ampliadas mais de sete vezes, desde o prejuízo de R$ 89 milhões reportado no mesmo período do ano passado.

O balanço negativo se deve à crise climática vivida pelo Rio Grande do Sul, com impacto de R$ 103 milhões, segundo a empresa. Cerca de 2,6 mil carros, oito agências de aluguel e duas lojas de seminovos afetados pelas cheias que abalaram o estado gaúcho neste ano. A companhia destaca ainda os R$ 936 milhões de aumento na depreciação de carros e outros.

O que diz a Genial Investimentos?

A Genial Investimentos emitiu relatório sobre os números da Localiza e, já nas primeiras linhas, entende que o balanço trouxe “uma série de surpresas extremamente negativas”. Ainda que a empresa tenha apresentado receita líquida condizente com as expectativas da casa de análise, “as margens operacionais e o ajuste na depreciação dos veículos culminaram em um prejuízo de R$ 570 milhões”, diz o relatório.

A expectativa do mercado era de lucro de R$ 655 milhões, enquanto a Genial, mais cautelosa, apostava em perdas de R$ 120 milhões no período. O resultado, como visto, veio mais negativo.

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Além disso, o consolidado do segundo trimestre apresentou receita líquida de R$ 9,049 milhões, ficando 1,2% mais baixa do que a projeção da corretora de investimentos. Já o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) deixou mais a desejar, registrando R$ 2,349 milhões, com margem de 26% (queda de 7,7 pontos percentuais entre trimestres), muito abaixo do que a Genial esperava.

A casa de análises expressa cautela com as ações da Localiza, reiterando a recomendação de manter, com preço-alvo corrigido para R$ 55.

Como avalia a XP Investimentos?

A corretora diz reconhecer “o esforço e o sucesso da empresa no aumento das tarifas de aluguel”. No entanto, o desenvolvimento dos números da Localiza no segundo trimestre é classificado como “negativo”. A casa elenca duas justificativas: margens Ebitda de aluguel caíram significativamente; e a deterioração da base de ativos, aproximadamente de R$ 1,8 bilhão.

O documento destaca a política de preço de venda e depreciação dos carros novos e ressalta os seguintes pontos:

redução no preço dos carros no segundo trimestre de 2024;
redução da vida útil dos veículos no setor de aluguéis, de 18 para 15 meses;
maior disparidade entre preços dos automóveis novos e usados;
expectativa de valor residual menor, para ativos de uso intensivo;
e normalização das margens dos seminovos.

Desse modo, a empresa registrou impairment de R$ 1,7 bilhão, como forma de compensar os efeitos pontuais da política revisada. Além disso, a XP nota aumento nas vendas de seminovos (aumento de 7% entre trimestres e de 32% no recorte de 12 meses), fator que contribuiu para alavancagem operacional. Na análise divulgada, a XP espera “reação negativa do mercado” em relação à Localiza.

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