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As ações da CSN Mineração (CMIN3) sofrem a pior baixa do Ibovespa nesta terça-feira (27). Às 14h36, os papéis da empresa caem 5,07% cotados a R$ 5,24, repercutindo a decisão do Morgan Stanley de rebaixar a recomendação da empresa para underweight (equivalente à venda) com um preço-alvo de R$ 5,3, o que implica uma potencial desvalorização de 4% em relação ao fechamento de segunda-feira (26), então a R$ 5,52.
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A equipe de analistas do banco vê uma dinâmica de oferta e demanda (S&D) mais desafiadora para o minério de ferro pressionando o desempenho da ação, enquanto o plano de expansão da companhia permanece uma incerteza. A casa projeta que o preço médio do minério de ferro será de US$ 100 por tonelada em 2025 e de US$ 95 em 2026, contra uma média de US$ 110 em 2024.
O banco observa que os acordos de pré-pagamento da companhia representam um outro entrave. Atualmente, há sete contratos ativos, totalizando aproximadamente 55,1 milhões de toneladas (Mt) a serem entregues até o quarto trimestre de 2029, com pré-pagamentos que somam US$ 2,4 bilhões.
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“À medida que os contratos começarem a ser entregues, as obrigações relacionadas a eles deverão ser amortizadas e levarão a um consumo de capital de giro. Esses contratos proporcionam acesso imediato a caixa e liquidez, mas resultam em uma conversão menor de Ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização em fluxo de caixa livre (FCF) ao longo do tempo”, destacam os analistas do Morgan Stanley.
Além de mexer na recomendação para CMIN3, o banco também alterou suas projeções para os resultados da empresa. Agora espera um Ebitda de R$ 1.627 milhões no segundo trimestre de 2025 (3,8% menor em relação à estimativa anterior) e de R$ 6.411 milhões em 2025 (9,0% menor em relação à estimativa anterior ). Já as projeções normalizadas de lucro por ação (EPS) são de R$ 0,10 e R$ 0,24, respectivamente.
Enquanto as ações da CSN Mineração afundam na sessão, o Ibovespa sobe 1,10% aos 139.655,20 pontos. Mais cedo, o principal índice da B3 atingiu sua máxima histórica aos 140.381,93 pontos. Os detalhes podem ser conferidos aqui.
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