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A casa revisou as previsões para empresa de saúde em 2024 e 2025, destacando que após períodos de perdas líquidas na base de beneficiários, as tendências atuais indicam a aproximação de um momento crucial para o crescimento orgânico.
Em relatório, os analistas Vinicius Figueiredo, Lucca Generali Marquezini e Felipe Amâncio destacam Que o processo de normalização da sinistralidade (MLR) e da rentabilidade geral segue conforme planejado.
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Os analistas apontam que as subsidiárias da companhia têm aplicado aumentos de preços inferiores aos de concorrentes, que enfrentam dificuldades financeiras. O Itaú BBA espera que essa tendência continue no médio prazo, contribuindo para a manutenção da participação de mercado.
Com a integração completa dos procedimentos médicos e a diminuição da relevância do produto de Organização de Provedores Preferenciais (PPO) entre os beneficiários, o BBA espera uma melhoria na previsibilidade de sinistros, reduzindo a necessidade de provisões incorridas mas não reportados (IBNR).
A casa avalia ainda que melhorias na cobrança de beneficiários inadimplentes e na reconciliação bancária devem contribuir para a redução das taxas de inadimplência.
O Itaú BBA aponta que no segundo trimestre de 2024 houve um aumento significativo nos depósitos judiciais para ações civis, impactando o fluxo de caixa livre. Esse aumento, motivado pelo crescimento das ações legais no setor de saúde privado, afetou também concorrentes da Hapvida. Diante dessa incerteza, optou-se por uma abordagem conservadora, prevendo um impacto maior no fluxo de caixa.
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A expectativa é de uma base de beneficiários mais otimista para os próximos anos, com uma dinâmica melhorada para o MLR em dinheiro, considerando o desempenho de 2024. A perspectiva para a ação permanece positiva, antecipando-se um retorno ao crescimento e a sustentação de melhorias nas margens. Isso reforça a posição competitiva da empresa como o operador mais integrado do país.
A recomendação para o papel da Hapvida (HAPV3) é “outperform” (o equivalente a compra), com preço-alvo de R$ 7, o que representa um potencial de valorização de 57% sobre o fechamento de segunda-feira (19).
* Com informações do Broadcast
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