JPMorgan rebaixa recomendação do BB Seguridade (BBSE3)

Por Júlia Pestana

13/12/2023 | 14:50 Atualização: 13/12/2023 | 14:50

O JPMorgan rebaixou a recomendação das ações do BB Seguridade (BBSE3) de overweight (compra) para neutra. O banco estadunidense justifica que a mudança ocorre por expectativas de uma desaceleração no crescimento de lucros, devido à três fatores: a redução da velocidade de prêmios nos segmentos rural e de seguro de vida; à normalização da sinistralidade rural; e a menor receita financeira.

“Esperamos um crescimento baixo do lucro por ação, de um dígito, em 2024, apesar dos ventos contrários da Selic“, afirmam os analistas Guilherme Grespan, Yuri Fernandes, Marlon Medina e Fernanda Sayao, em relatório divulgado na última terça-feira (12).

O JP Morgan ainda observa que o BB Seguridade conta com um dos menores EPS (lucro por ação, na sigla em inglês, earnings per share) de taxa de crescimento anual (CAGR) 2023-25, dentre as ações da sua cobertura, de 5%.

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Os rendimentos de dividendos, no entanto, são elevados (de aproximadamente 10%), na visão do banco. “Mas consideramos isso com cautela, pois poderia ser equivalente ao valor presente líquido (VPL) de aproximadamente 6% se não houver perpetuidade após 2033, o que está mais próximo de outras ações em nossa cobertura”, ponderam os analistas.

Com isso, o JPMorgan explica que a escolha do preço-alvo de R$ 38 implica um corte de 50% no fluxo de caixa após 2033. O preço-alvo corresponde a um potencial de valorização de 21,7% em relação ao fechamento de ontem.

“Embora vejamos uma assimetria positiva nesta faixa em relação ao preço atual das ações de aproximadamente R$ 31,3, a falta de catalisadores e o enfraquecimento da dinâmica de crescimento do lucro por ação impulsionam nossa classificação neutra”, finaliza o banco.

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