Santander: Localiza (RENT3) pode ser impulsionada com alta das margens

Em relatório, o banco relata que em uma pesquisa com 64 investidores (89% locais), a média ponderada das respostas indica um consenso do lucro líquido de R$ 2,8 bilhões para 2023 e R$ 3,7 bilhões para 2024, assim como uma disposição para pagar um máximo de 19,1 vezes a relação entre preço e lucro (P/E) em 2023.

“Vemos um aumento de aproximadamente 7% no consenso de buy-side (comprador) de lucro líquido da Localiza para 2023 e 2024, que atribuímos principalmente às nossas expectativas de entregas de sinergia e eficiência”, explicam os analistas Lucas Barbosa, Lucas Esteves e Gabriel Tinem.

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O cenário macroeconômico desafiador, na opinião do Santander, pode abrir espaço para a Localiza expandir a sua frota apesar dos “ventos contrários”. “Com maior custo de capital, mercado de crédito restrito, maior ônus de renovação de frota e maiores índices de sinistralidade com clientes, vemos alguns concorrentes reduzindo o tamanho geral da frota ou retrocedendo em mercados específicos”, observam os profissionais.

Ainda, o banco destaca que a sua diferenciação em relação ao consenso do mercado se da em duas estimativas: margens Ebitda do RAC mais altas (prevista em 64% para 2023); e, maiores margens de gestão e terceirização de frotas (GTF) que é estimada em 74% para este ano.

Apesar de ter a empresa como top pick, o Santander ajustou o preço-alvo da Localiza de R$ 79 para R$ 75. O novo valor representa um potencial de valorização de 43,9%, em relação ao fechamento de ontem. Além disso, o banco reitera recomendação outperform (equivalente a compra) para as ações da empresa, mencionando que a negociação das ações a 17,4 vezes a relação entre preço e lucro (P/L) para 2023 está abaixo da média histórica.

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