A XP Investimentos avaliou que a busca da Minerva Foods (BEEF3) em adquirir plantas da Marfrig (MRFG3) foi um movimento ousado e que poderá levar mais tempo do que o esperado para dar resultados, diante das adversidades enfrentadas para a sua concretização. A análise, divulgada em relatório, foi apresentada após a Comissão de Promoção e Defesa da Concorrência, a autoridade antitruste do país, rejeitar o acordo no Uruguai.
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
“Depois de muitas notícias negativas em torno do negócio, mesmo que tudo corra como esperado com a aprovação do Brasil, a iminente virada do ciclo do gado e um ritmo lento de desalavancagem devem constituir uma barreira para a tese de investimento“, afirmou a XP Investimentos, no relatório assinado pelos analistas Leonardo Alencar e Pedro Fonseca.
Em agosto do ano passado, a Minerva anunciou a intenção de adquirir 16 unidades da Marfrig na América Latina, incluindo três plantas no Uruguai, onde o preço de alienação dos ativos totaliza R$ 675 milhões. A autoridade antitruste do país, porém, rejeitou essa compra, em decisão que cabe recurso.
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
Na visão da XP, a demora para a conclusão do negócio e a possibilidade de mudança no ciclo pecuário na América do Sul, hoje favorável aos frigoríficos, também podem desafiar a Minerva. “É claro que o tamanho importa no negócio de commodities e, com um modelo de negócio mais diversificado, a Minerva poderia melhorar o resultado de suas ferramentas de arbitragem. No entanto, o timing pode ser um problema”, disseram os analistas.
A XP também ponderou que a decisão da agência antitruste do Uruguai, divulgada na terça-feira, não foi surpreendente. “Apesar da importância da notícia, o mercado estava ciente desse risco, desde que alguns órgãos noticiaram isso na semana passada” afirmou.
A equipe de analistas relatou que os fatos relevantes divulgados pelas empresas após a negativa das autoridades uruguaias mostram que o valor do negócio é maior do que se esperava. “A Minerva ainda aguarda a aprovação do Cade para as plantas no Brasil. Quando aprovado, o valor a ser pago será de R$ 5,375 bilhões (e não R$ 4,5 bilhões como esperado anteriormente), implicando em um desembolso acima do esperado para a parte não uruguaia do negócio”, escreveu a XP.
Às 14h47 desta quarta-feira (22), a ação da Minerva caía 7,64%, para R$ 6,41. A queda da Marfrig era de 1,57%, para R$ 11,90.
Publicidade
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
