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O Safra considera que os resultados do IRB (IRBR3) em fevereiro são positivos para as ações, mas que a capacidade de o ressegurador gerar lucro segue limitada. Os analistas do banco dizem que os números dos dois primeiros meses do ano apontam para um resultado melhor que as estimativas no balanço do primeiro trimestre, que será divulgado em maio.
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Em fevereiro, o IRB teve lucro de R$ 20,3 milhões, 42% maior que o do mesmo mês de 2023. O resultado direto da subscrição de contratos foi positivo em R$ 34,9 milhões, contra uma perda de R$ 18,6 milhões em fevereiro do ano passado. A arrecadação teve queda de mais de 42%, para R$ 307,2 milhões.
“De todo modo, ainda acreditamos que a capacidade da companhia de gerar lucros é limitada dado o baixo crescimento dos prêmios, embora reconheçamos que o pior parece ter ficado para trás”, afirma o Safra, em comentário enviado a clientes.
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A menor emissão de prêmios é parte da estratégia do IRB em focar em regiões e contratos que são rentáveis. Essa visão fez com que a companhia cancelasse uma série de contratos e cancelasse a exposição a outros. Por outro lado, ajudou o IRB a ter em 2023 o primeiro lucro anual desde 2019.
Mesmo com a melhoria, o Safra mantém visão cautelosa e recomendação underperform (perspectiva de desempenho abaixo da média do mercado) para o papel, com preço-alvo de R$ 45, o que corresponde a um potencial de valorização de 9% em relação ao fechamento de ontem. Na visão do banco, além das questões relacionadas à queda das receitas, o IRB deve enfrentar maiores riscos associados a eventos climáticos, o que pode pressionar as perdas no resseguro rural.
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