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O Safra revisou sua carteira de Transportes e Logística e deslocou o foco para Localiza (RENT3) e JSL (JSLG3), que passam a ser preferências no lugar de Rumo (RAIL3). Segundo o banco, as duas companhias combinam execução operacional consistente, perspectiva favorável de lucros no curto prazo e presença em segmentos com potencial estrutural de crescimento.
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A atualização incorpora os resultados financeiros mais recentes, ajustes macroeconômicos e projeções refinadas para 2025 em diante. O tom geral permanece construtivo no longo prazo, mas agora com “otimismo seletivo”: alguns papéis foram revistos à luz de ventos contrários no cenário macro.
A Motiva (MOTV3) continua como principal escolha entre as empresas de infraestrutura do banco. O Safra reiterou recomendação Outperform (equivalente a compra) e elevou o preço-alvo em 12 meses para R$ 18,80, 27% acima do último fechamento, citando expansão de margem e gatilhos de curto prazo.
Já EcoRodovias (ECOR3) teve o preço-alvo ajustado para R$ 9,50 (antes R$ 9,10), 16% acima do último fechamento, e passou a receber recomendação Neutra. O banco argumenta que, depois de um rali de 100% no ano – 17% somente desde a última revisão – o potencial de alta se restringe a 11%, patamar considerado modesto frente à projeção de retorno do Ibovespa.
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Para Rumo, a recomendação Outperform foi mantida, mas o preço-alvo caiu de R$ 31,70 para R$ 21,80, 49% acima do último fechamento. O Safra mostra-se mais cauteloso no curto prazo, citando dinâmica mais fraca de fretes e capex (investimento) elevado, fatores que devem pressionar o fluxo de caixa livre e a capacidade de dividendos. Além disso, as estimativas de tarifa para 2027 e 2030 ficaram mais conservadoras, diante do aumento de capacidade previsto no Porto de Santos.
A Localiza segue entregando resultados robustos, apoiados pelo repasse de tarifas e renovação de frota. O banco reiterou a recomendação Outperform e ajustou o preço-alvo para R$ 53,20, 42% acima do último fechamento. Embora veja crescimento de receita mais moderado, o Safra aponta que o papel negocia a “desconto relevante” versus seus múltiplos históricos.
Já a Vamos (VAMO3) permanece com recomendação Outperform e preço-alvo de R$ 7,30, 79% acima do último fechamento, mas a recuperação é considerada mais lenta, com melhora operacional apenas a partir do segundo semestre de 2025. Movida, por sua vez, manteve recomendação Neutra e teve o preço-alvo reduzido para R$ 8,40, em razão dos juros elevados e do patamar de alavancagem.
JSL continua entre as preferidas do Safra, ancorada em execução estável e alocação de capital considerada estratégica. A recomendação Outperform foi reiterada, mas o preço-alvo recuou para R$ 10,80, 70% acima do último fechamento. Para Simpar, a casa manteve recomendação Neutra e revisou o preço-alvo para R$ 7,40, 28% acima do último fechamento, citando poucos catalisadores de curto prazo e exposição à volatilidade macro por conta da alavancagem.
Os analistas Luiz Peçanha e Arthur Godoy listam quatro pontos de atenção no setor de transporte: possível alta no custo da dívida, atraso no ciclo de afrouxamento monetário,projetado para começar no último trimestre do ano, levando a Selic a 9,25% ao ano no quarto trimestre de 2027, impacto negativo da reforma tributária com o fim da dedutibilidade dos juros sobre capital próprio e, por fim, um cenário econômico mais fraco que o previsto, dado o alto grau de sensibilidade do setor ao PIB.
Com ajustes pontuais e uma postura mais seletiva, o Safra demonstra confiança em nomes que combinam resiliência operacional e vantagens competitivas, ao mesmo tempo em que reconhece os desafios macroeconômicos que podem limitar o desempenho do setor no curto prazo.
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