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C&A (CEAB3), Lojas Renner (LREN3), Totvs (TOTS3) e BTG Pactual(BPAC11) devem ser destaques positivos da temporada de balanços do segundo trimestre de 2025, na avaliação do Santander. Os destaques negativos, por sua vez, devem ser Banco do Brasil (BBAS3), RD (RADL3) e Usiminas (USIM5).
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A expectativa do banco é de que haja um aumento médio de 9% na receita líquida, uma diminuição de 1% no Ebitda e um aumento de 58% no lucro líquido para o segundo trimestre de 2025, todos em base anual. Para os setores domésticos, o Santander estima aumentos médios (anual) de 11% na receita líquida, 14% no Ebitda e 5% no lucro líquido.
O banco ressalta que durante o período a economia brasileira manteve-se resiliente, embora mostrando sinais de desaceleração. “Após um crescimento do PIB de 1,4% em comparação trimestral no primeiro trimestre de 2025 (impulsionado pelo forte desempenho do setor agrícola), a equipe macro do Santander espera que o PIB se expanda em 0,4% no segundo trimestre de 2025”, afirma o banco.
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Em relação à inflação, o IPCA acumulado nos últimos 12 meses foi de 5,4% em junho de 2025, acima do limite superior da meta de inflação (4,5%) e superior à taxa registrada em junho de 2024 (4,2%). Embora a inflação tenha permanecido acima da meta, a valorização do real em relação ao dólar contribuiu para uma queda nas expectativas de inflação para o final de 2025.
O Santander também destaca que o trimestre foi marcado pelo fim do ciclo de aumentos adicionais da taxa Selic. “A continuidade de uma política monetária restritiva reforça a perspectiva de uma desaceleração gradual da economia brasileira ao longo do segundo semestre de 2025″, diz o banco.
Em relação ao cenário global, a análise demonstra que o segundo trimestre do ano foi marcado por incertezas geopolíticas, com tensões no Oriente Médio e dinâmicas comerciais globais em mudança, mantendo os investidores em alerta. Embora o desenvolvimento mais significativo – a proposta do presidente dos EUA, Donald Trump, de uma tarifa de 50% sobre as importações brasileiras – tenha ocorrido no início de julho, isso adicionou um elemento de aversão ao risco nos mercados locais, apesar do impacto macroeconômico parecer limitado até agora.
O Santander ressalta que, durante a temporada de resultados, estará monitorando de perto o sentimento corporativo durante as chamadas de resultados para entender melhor se as empresas já estão começando a perceber sinais de desaceleração econômica e como isso tem afetado seus resultados.
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“Também estaremos monitorando potenciais impactos negativos nas empresas sob nossa cobertura causados pelas tarifas propostas dos EUA sobre produtos brasileiros, embora esperemos que tais efeitos sejam limitados e concentrados em alguns nomes específicos”, finaliza sobre a temporada de balanços do segundo trimestre.
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