O banco Santander avalia que a empresa Equatorial (EQTL3), que divulgou prévia operacional do primeiro trimestre de 2024 ontem, teve ‘volumes fortes’ no segmento de distribuição de energia, mas performance fraca em geração e saneamento. Mesmo assim, o banco reitera recomendação outperform (equivalente a compra), com preço-alvo de R$ 43,67, o que representa um potencial de valorização de 39% sobre o fechamento de terça-feira (23).
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Em relatório enviado a clientes, os analistas André Sampaio e Guilherme Lima chamam atenção para o volume de energia distribuída pela empresa, que aumentou 11,2% no primeiro trimestre de 2024 ante o mesmo período de 2023, para 14.353 gigawatts-hora (GWh), enquanto o montante injetado na rede cresceu 10% na mesma base comparativa, para 17.425 Gwh.
As perdas totais sobre energia injetada também foram mencionadas como um ponto alto, já que diminuíram em quatro unidades na comparação trimestral. O destaque foi o Amapá, com redução de 220 pontos-base no trimestre, seguido por Goiás (queda de 70 pontos-base), Rio Grande do Sul (queda de 40 pontos-base) e Piauí (queda de 10 pontos-base).
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O Santander pondera, contudo, que a geração de energia diminuiu 24,3% anualmente devido à fraca incidência do vento. Já o segmento de saneamento ficou estável ante o primeiro trimestre de 2023, com 81 mil economias ativas no serviço de distribuição de água, das quais 10,9 mil economias também são cobertas pelo serviço de coleta e tratamento de esgoto.
