O Itaú BBA cortou o preço-alvo dos papéis da Usiminas (USIM5) de R$ 12 para R$ 8,5 para 2025, mas manteve recomendação outperform (equivalente a compra) para Usiminas. O novo preço representa um potencial de valorização de 34% sobre o fechamento da última terça-feira (30).
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Em relatório, o banco explica que a manutenção da recomendação acontece pelo reconhecimento de que os investidores provavelmente esperarão à margem até que sinais de melhoria de custos se materializem. A manutenção se dá também porque o BBA enxerga um potencial de valorização de 34% no fluxo de caixa descontado (DCF) e um múltiplo EV/Ebitda (valor da empresa sobre lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, múltiplo de avaliação popular usado para determinar o valor justo de mercado de uma empresa) atraente de 3,5 vezes para 2025. O banco aponta que os investidores podem permanecer à margem por enquanto.
Os analistas Daniel Sasson, Edgard Pinto de Souza, Marcelo Furlan Palhares e Barbara Soares apontam que o desempenho fraco da companhia pode ser atribuído a uma perspectiva menos otimista para os custos no segundo semestre.
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Eles complementam que a perspectiva mais fraca do que o esperado para os custos impactou negativamente o desempenho das ações. “Vemos espaço para melhorias no 2S24 devido a custos de insumos mais baixos”, destacam.
Por conta deste cenário, a casa reduziu as estimativas de Ebitda para 2025 para incorporar resultados mais fracos do que o esperado na divisão de aço. A expectativa é de uma melhoria gradual no Ebitda nos próximos trimestres.
