Incorporando os resultados preliminares do terceiro trimestre, o cronograma atualizado de pagamentos da Samarco e os preços mais recentes de commodities, o Citi reduziu sua projeção de Ebitda (lucro antes de juros, depreciação, amortização e impostos) para a Vale (VALE3) em 2025 para US$ 14,6 bilhões, uma queda de 11% em relação à estimativa anterior, com base em um preço de US$ 95 por tonelada de minério de ferro. Para 2024, a projeção de Ebitda foi cortada em 2%, para US$ 15,5 bilhões.
Os analistas Alexander Hacking e Stefan Weskott estimam que esses números resultem em um múltiplo de 4,3 vezes o Ebitda e um yield (rendimento) de FCF (fluxo de caixa livre) de 7% para a mineradora, o que representa um desconto de cerca de 20% em relação à Rio Tinto, que possui múltiplos de 5 vezes o Ebitda e yield de FCF de 5%. Eles também projetam que o FCF da Vale deve melhorar nos próximos anos, à medida que os pagamentos de legado diminuem.
O Citi tem recomendação de compra para os American Depositary Receipts (ADRs, recibos que permitem que investidores consigam comprar nos EUA ações de empresas não americanas) da Vale (VALE3), com base no forte potencial de FCF no médio prazo e na possibilidade de mais estímulos da China. O preço-alvo é US$ 15, o que representa um potencial de valorização de 37,9%, com base no último fechamento.
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* Com informações do Broadcast
