Direcionadores positivos: (i) Real mais fraco; (ii) recuperação potencial do preço da celulose ao longo do 2S20 e 2021; (iii) corte de custos/aproveitamento de sinergias através dos resultados e (iv) a medida que incorporamos em nosso modelo um Real mais depreciado de R$ 5,50/1US$, mais próximo da cotação no mercado spot em comparação à estimativa anterior (de R$ 5,00/1US$), aumentamos em 10-15% nossas estimativas de EBITDA para 2020/21; (v) a Dívida Líquida aumentará significativamente no curto prazo, mas o FCL (Fluxo de Caixa Livre) e a desalavancagem poderão ser alcançados, à medida que a geração EBITDA e FCL da Suzano se aproximar da nova realidade, especialmente a partir de 2021; Riscos: (i) Impacto do Coronavírus na demanda Chinesa e em termos globais, atrasando a recuperação dos preços; (ii) Celulose sendo negociada a preços baixos.
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