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Os retornos dos Treasuries caíram hoje, após o Federal Reserve (Fed) deixar seus juros inalterados e em meio a expectativas aumentadas de manutenção das taxas no ciclo atual. O anúncio do plano trimestral de financiamento de dívida do Tesouro dos EUA surpreendentemente contribuiu para a baixa, ao revelar uma expansão mais moderada na emissão de títulos de longo prazo em comparação com a ponta curta.
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No fim da tarde em Nova York, o juro da T-note de 2 anos caia a 4,966%, o da T-note de 10 anos tinha baixa a 4,763% e o do T-bond de 30 anos recuava a 4,947%.
O mercado ampliou apostas no cenário de manutenção de juros dos EUA no próximo mês e de corte de taxas em junho de 2024, após o Fed pausar o ciclo de altas hoje. O comunicado da decisão monetária veio em tom dovish, na análise do economista-chefe da Nova Futura Investimentos, Nicolas Borsoi. Além disso, o presidente do BC americano, Jerome Powell comentou que as condições financeiras tornaram-se significativamente mais restritivas nos últimos meses, impulsionadas por retornos mais elevados nos Treasuries de longo prazo. O alerta de Powell de que juros podem voltar a subir caso o mercado de trabalho não arrefeça não conteve o sentimento otimista dos investidores.
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Antes da decisão, os rendimentos dos Treasuries já caíam, reagindo também ao anúncio do Tesouro americano. A pasta informou hoje que planeja ampliar emissão de dívida. Dos US$ 112 bilhões em títulos leiloados, US$ 48 bilhões serão em T-notes de 3 anos; US$ 40 bilhões em T-notes de 10 anos; e US$ 24 bilhões em T-bonds de 30 anos.
O consultor econômico da Remessa Online André Galhardo afirmou que o aumento nos leilões eventualmente deverá exercer uma pressão altista nos rendimentos dos Treasuries, mas que esse efeito só deverá ser sentido aos poucos, e não de imediato.
Já pela visão da Capital Economics, a reação em baixa dos yields pode ser explicada por uma frustração de expectativas do mercado, que parecia esperar uma ampliação maior nos tamanhos dos leilões dos Treasuries de longo prazo, segundo a consultoria. A Capital argumentou que o anúncio do Tesouro pode ter ajudado a aliviar preocupações com a oferta crescente dos títulos de maior vencimento – que é um dos fatores que vinha apoiando o prêmio de prazo (“term premium”) dos Treasuries com vencimento em 10 anos. No entanto, a Capital acredita que o prêmio não deverá baixar muito mais nos próximos anos.
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