O Safra reiterou recomendação outperform (equivalente a compra) para Vale (VALE3), com uma visão positiva para a tese de investimento especialmente em relação a outras empresas expostas ao minério de ferro devido a níveis de valuation atrativos (ação caiu 12% desde a última atualização do banco, em dezembro) e potencial redução de risco relacionada a preocupações sobre provisões adicionais e o processo de sucessão do CEO.
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“A Vale continua sendo a empresa com o maior rendimento médio de fluxo de caixa livre para a empresa (FCF) em 2024 e 2025 dentro da nossa cobertura, com cerca de 10% no período”, afirmam os analistas Ricardo Monegaglia e Conrado Vegner, em relatório enviado a clientes. A atualização das estimativas para a mineradora inclui os resultados do quarto trimestre de 2023 e os preços de commodities e câmbio.
O Safra, assim, estima que a Vale reportará Ebitda de US$ 18,4 bilhões em 2024, leve baixa de 2% ante projeção anterior, refletindo uma visão mais negativa para os preços das commodities (por exemplo, minério de ferro, cobre e níquel). Já para 2025, a estimativa é de um Ebitda de US$ 16,8 bilhões, leve alta de 1% ante projeção anterior, resultado de uma visão mais positiva dos custos por tonelada.
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Os preços-alvos da Vale para os próximos 12 meses, contudo, foram reduzidos. O preço-alvo da ação ordinária passou de R$ 90,5 para R$ 86,0, representando potencial de valorização de 30,8% sobre o fechamento da última segunda-feira (26). Já o do American Depositary Receipt foi reduzido de US$ 18,1 para US$ 17,9, correspondendo a um potencial de alta de 35,9% sobre o fechamento da véspera.
