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A Vale (VALE3) informou na segunda-feira (1º) que Vera Marie Inkster apresentou sua renúncia ao cargo de membro do Conselho de Administração da empresa. Diante da manifestação, o colegiado está trabalhando em sua recomposição e, em momento oportuno, convocará uma Assembleia Geral para deliberar a respeito. O conselho esclarece também que está trabalhando na recomposição do Comitê de Auditoria e Riscos. O fato, no entanto, levanta preocupações de governança corporativa, na avaliação do Citi.
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“Os acionistas da Vale são mais bem atendidos por um conselho independente, em nossa opinião. Ao mesmo tempo em que respeitamos o governo como uma parte interessada importante ao lado dos funcionários e das comunidades”, escrevem os analistas Alexander Hacking e Stefan Weskott, em relatório de atualização dos números da companhia.
O banco mantém a recomendação de compra para as ações da Vale, ao mesmo tempo em que espera que a liquidação da Samarco e da questão das concessões ferroviárias no segundo semestre do ano proporcione mais clareza sobre o fluxo de caixa livre (FCF) de curto prazo da companhia.
O preço-alvo foi revisado de US$ 16,5 para US$ 15 a ADR (recibos que permitem que investidores consigam comprar nos EUA ações de empresas não americanas), o que significa um potencial de alta de 33,9% ante o fechamento de segunda-feira (1º).
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A previsão do Citi para o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) do segundo trimestre é de US$ 4,1 bilhões. Esse valor considera a produção de 77 milhões de toneladas de minério de ferro, queda de 3% na comparação com igual período do ano passado, devido a chuvas mais intensas no sistema Norte. Considera também embarques de 75 milhões de toneladas (/t) (+1%) e preço realizado de US$ 102/t (ligeiramente mais alto).
O custo deve ser maior no trimestre devido em parte à menor participação do Norte. Os metais básicos devem ser mais lucrativos em termos trimestrais, dados os preços mais elevados, na avaliação do banco.
Com relação aos preços do minério de ferro, a última previsão é de queda de aproximadamente 9%, para US$ 103/t média para o segundo semestre do ano, ante US$ 113/t antes, com possível redução de curto prazo para US$ 95/t devido a fundamentos mais fracos. Para 2025, a previsão permanece em US$ 100/t.
Para o ano, a estimativa do Citi para o Ebitda caiu cerca de 10%, para US$ 16,4 bilhões, devido à redução do minério de ferro e aos custos marginalmente mais altos, enquanto o Ebitda de 2025 caiu 1%, para US$ 17,2 bilhões.
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