O UBS BB estima que 16% dos clientes do Nubank (ROXO34) que pagam juros à fintech estão enfrentando situações de estresse financeiro, ou seja, dificuldade para honrar compromissos financeiros em dia.
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O banco calcula ainda que desde 2020, o neobanco baixou a perda 6 milhões de clientes detentores de cartões, e 3 milhões de tomadores de crédito ao consumo.
De acordo com a equipe liderada por Thiago Batista, os clientes sob estresse somaram 4 milhões no segundo trimestre deste ano, de acordo com os dados mais recentes no Banco Central (BC). 3,5 milhões deles seriam dos cartões de crédito, o principal produto do banco roxo, e 500 mil, do crédito pessoal.
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“Assumindo uma sobreposição total de produtos (que os clientes sob estresse têm os dois), estimamos que 16% dos clientes do Nubank estejam sob estresse financeiro”, afirmam.
O cálculo levou em consideração a baixa a perda de R$ 2,7 bilhões em empréstimos, além de R$ 9 bilhões em empréstimos no estágio 3, que indica uma qualidade pior. As bases de clientes utilizadas nas estimativas são as da Nu Pagamentos, em que os clientes com pagamentos em dia são contabilizados, e que somava 30,2 milhões de clientes no primeiro trimestre; e do Nubank, em que os clientes que pagam juros são incluídos, e que tinha 25,8 milhões.
Além disso, o UBS BB estima que desde 2020, o Nubank baixou a perda os créditos de 6 milhões de detentores de cartão de crédito, e de 3 milhões que detinham empréstimos. O banco pontua que parte dessas duas bases provavelmente é formada por clientes com os dois produtos.
Atualmente, a fintech teria cerca de 5,5 milhões de clientes com empréstimos renegociados, e outros 4 milhões com crédito no estágio 3.
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A análise foi feita após o balanço da fintech no segundo trimestre, que mostrou alta de inadimplência, mas uma baixa na provisões, fator que chamou a atenção da casa. “Embora nós estejamos preocupados com a qualidade de crédito do Nubank, a ação está próxima da máxima histórica (indicando que os investidores não estão muito preocupados)”, diz o UBS BB.
Outro cálculo feito pela casa aponta que o Nubank teve no segundo trimestre a menor média de ativação em cartões de crédito desde 2020, de 36,4%. Por outro lado, a fatia de clientes com empréstimos sem garantias chegou a 8,2% da base, a maior dos últimos quatro anos.
O UBS BB tem recomendação neutra para as ações do Nubank (ROXO34), com preço-alvo de US$ 13,50, o que implica em potencial de baixa de 5% em relação ao fechamento de quinta-feira (5).
* Com informações do Broadcast
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