- LCIs e LCAs são isentas de Imposto de Renda, tornando-as atrativas para pessoas físicas
- CDBs pré e pós-fixados oferecem opções para perfis diversos, com destaque para os pós-fixados em cenários de queda de juros
- A combinação de títulos atrelados ao CDI, IPCA e pré-fixados equilibra risco e retorno
Em outubro, os investimentos em renda fixa, como Letra de Crédito Imobiliário (LCI), Letra de Crédito do Agronegócio (LCA), Certificado de Depósito Bancário (CDB), Tesouro Selic e fundos DI, devem apresentar melhores resultados em comparação a outras classes de ativos devido ao aumento da taxa Selic, de 10,50% para 10,75%, decidido pelo Comitê de Política Monetária (Copom) em setembro. A análise foi feita por especialistas em investimentos a pedido do E-Investidor.
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A escolha entre esses ativos depende de fatores como perfil, objetivos do investidor, prazo de aplicação e rentabilidade líquida esperada. A principal diferença entre LCIs, LCAs e o CDB está na isenção de imposto de renda: as LCIs e LCAs são isentas para pessoas físicas, o que pode ser um atrativo fiscal, enquanto o CDB segue a tabela regressiva, com alíquotas de 22,5% a 15%, conforme o prazo.
“Quanto maior o prazo, melhores as condições da taxa oferecida. Recentemente, as regras de prazo para LCI e LCA foram alteradas, e, por isso, as LCIs e LCAs com liquidez estão escassas no mercado. Ter uma visibilidade clara sobre o horizonte de investimento é imprescindível na hora de investir”, diz a líder da assessoria de investimentos da Melver, Daiane Gubert.
Para prazos curtos, de até seis meses, os investimentos mais líquidos, como o CDB de liquidez diária e os CDBs com vencimento de até seis meses, se destacam, segundo a planejadora financeira Larissa Frias, do C6 Bank. CDBs pré-fixados também ganharam relevância após os ajustes na Selic, e os investimentos pós-fixados, que acompanham o CDI e a Selic, têm tido bom desempenho. Nesse cenário, o CDB de liquidez diária e o que paga 105% do CDI são opções atrativas.
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Frias explica que os CDBs pré-fixados, com taxa anual de 9,35%, garantem a rentabilidade no momento da aplicação. No curto prazo, porém, eles tendem a render menos do que os pós-fixados, que, com expectativa de queda das taxas de juros no futuro, oferecem melhor rentabilidade em prazos curtos.
Para prazos de um ano ou mais, a planejadora financeira destaca que LCIs e LCAs ganham vantagem por serem isentas de imposto de renda, apresentando rentabilidade anual superior, chegando a quase 1% a mais do que os CDBs, o que faz diferença no longo prazo.
Em horizontes de dois anos ou mais, LCIs e LCAs continuam atrativas, mas outros ativos, como a Letra Financeira, podem se tornar mais interessantes, mesmo com a incidência de imposto. Isso porque, embora a isenção fiscal seja um atrativo inicial, o critério de escolha deve ser o retorno final, após custos e tributos. “A Letra Financeira tem alíquota de 15%, mas é um investimento mais longo, a partir de dois anos, com apelo de rentabilidade interessante”, afirma Frias.
O educador financeiro Eduardo Reis Filho, da Ágora Investimentos, recomenda priorizar títulos híbridos, que oferecem proteção contra a inflação ao acompanhar o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), garantindo juro real em torno de 6%. São os chamados IPCA+.
“A renda fixa seguirá no radar dos investidores, já que os aumentos na Selic reforçam essa percepção. A expectativa é de que o Banco Central continue elevando a Selic até 12% no início de 2025, com possível recuo no segundo semestre do próximo ano, quando o mercado espera sinais de desaceleração”, diz Filho.
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Para ele, títulos prefixados são atrativos, mas oferecem maior risco no prêmio ofertado. “Os títulos de vencimento curto são mais interessantes. Para diversificar, recomenda-se uma carteira conservadora com 80% em renda fixa pós-fixada (CDI), 5% em prefixados e 5% em títulos atrelados à inflação. Os outros 10% podem ser alocados em papéis multimercado”, sugere Filho.
Tesouro Selic e Fundos DI são títulos mais seguros em outubro
Além de prazo e imposto de renda, o apetite ao risco deve ser considerado ao comparar as taxas entre ativos de renda fixa. O sócio da One Investimentos, Vitor Oliveira, destaca o Tesouro Selic como a melhor opção para quem busca segurança e liquidez. Com a alta de 0,25% na taxa básica de juros, o Tesouro Selic é o título público mais seguro, diz ele, por carregar o risco soberano, diferente dos riscos de empresas ou bancos.
Oliveira aponta que existem fundos de liquidez diária que rendem mais que o Tesouro Selic — alguns até acima de 105% do CDI —, mas observa que esses fundos investem em títulos bancários ou de crédito privado, o que implica maior risco. “Esses fundos podem ser interessantes para quem aceita um risco maior em troca de retorno mais alto. Porém, para investidores conservadores, o Tesouro Selic ainda é a melhor escolha pela segurança inigualável”, completa Oliveira.
Além de concordar com Oliveira sobre o Tesouro Selic, a líder da assessoria de investimentos da Melver, Daiane Gubert, também recomenda os Fundos DI como boa opção. Mas ela alerta que há diferenças importantes entre eles que podem influenciar a escolha. O Tesouro Selic é o mais adequado para quem busca segurança máxima, controle sobre o investimento e não se importa em pagar a taxa de custódia da B3.
“É uma excelente opção para reserva de emergência e para investidores que preferem investir diretamente, sem depender de terceiros”, pontua. Já os Fundos DI, segundo Gubert, podem ser interessantes se a taxa de administração for baixa (abaixo de 0,3% ao ano) e se o investidor preferir a conveniência de uma gestão profissional, sem a preocupação de operar diretamente no Tesouro Direto.
Conheça os ativos de renda fixa, disponibilidade e proteção
- LCI e LCA
Há ofertas de mercado com rendimentos próximos a 100% do CDI;
Não há incidência de Imposto de Renda;
Garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) até R$ 250 mil por CPF;
Prazos mais longos. - CDB
Há ofertas no mercado com rendimento de 150% do CDI;
Há incidência de Imposto de Renda;
Garantia pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC) até R$ 250 mil por CPF;
Atente-se às condições especiais e prazo de 60 dias. - Fundos DI
Os fundos DI ou Fundo renda fixa são referenciados na taxa DI, que mantém uma carteira de, no mínimo, 95% em títulos públicos atrelados à taxa Selic;
Há incidência de Imposto de Renda;
São cobradas taxas, o que derruba a rentabilidade do fundo, assim dificilmente atingem a 100% do CDI. - Tesouro Selic
Sua rentabilidade acompanha a evolução da Selic;
Incidência de Imposto de Renda;
Custos baixos. - Caderneta de poupança
A rentabilidade da poupança é de 6,17% ao ano mais a Taxa Referencial (TR);
Em 2023, sua rentabilidade foi de 8,04%;
Em 2024, até início de setembro tinha rentabilidade acumulada de 5,71%;
Não há incidência de Imposto de Renda e não há custos. - Disponibilidade
LCIs e LCAs geralmente têm uma oferta mais limitada nos bancos, pois dependem de lastro nos setores de crédito imobiliário (LCI) e agronegócio (LCA). Isso significa que a disponibilidade pode ser restrita, com valores mínimos de investimento mais altos e prazos específicos. Além disso, nem sempre essas letras estão disponíveis com diferentes indexadores, como pré-fixados ou atrelados ao IPCA. Por outro lado, os CDBs são mais acessíveis e diversificados, sendo encontrados com diversos prazos, indexadores (CDI, IPCA, pré-fixados) e, muitas vezes, com a vantagem de liquidez diária. Essa flexibilidade torna os CDBs uma opção interessante para uma gama maior de perfis e objetivos de investimento. - Proteção
Tanto os CDBs quanto as LCIs e LCAs contam com a proteção do FGC, que assegura até R$ 250 mil por instituição financeira e por CPF, oferecendo uma camada extra de segurança ao investidor.
O que os especialistas recomendam:
É recomendável combinar liquidez, segurança e diversificação de prazos em diferentes tipos de ativos de renda fixa. Manter uma parte do portfólio em títulos públicos (Tesouro Selic e IPCA+), equilibrar o risco de crédito com CDBs, LCI e LCA, e diversificar entre instituições financeiras são formas eficazes de maximizar a rentabilidade, mantendo o foco em proteção e estabilidade.
Fontes:
Fábio Gallo, professor de Finanças da Faculdade Getulio Vargas (FGV/SP).
Daiane Gubert, líder da assessoria de investimentos da Melver.
Quanto rende cada ativo de renda fixa
| Rentabilidade após 6 meses*: | ||||||||
| Investimento | Valor bruto | Rentab. bruta | Rentab. bruta (a.a.) | Valor líquido | Rentab. líquida | Rentab. líquida (a.a.) | Rentab. líquida – inflação | Rentab. líquida – inflação (a.a.) |
| Poupança | R$ 1.034,50 | 3,45% | 7,02% | R$ 1.034,50 | 3,45% | 7,02% | 1,29% | 2,59% |
| Tesouro Selic 2027 (SELIC + 0,0602%) | R$ 1.056,60 | 5,66% | 11,64% | R$ 1.043,22 | 4,32% | 8,83% | 2,14% | 4,32% |
| CDB 103% do CDI (Liquidez Diária) | R$ 1.057,47 | 5,75% | 11,82% | R$ 1.045,98 | 4,60% | 9,41% | 2,41% | 4,88% |
| CDB/RDB/LC 105% do CDI | R$ 1.058,56 | 5,86% | 12,05% | R$ 1.046,84 | 4,68% | 9,59% | 2,49% | 5,05% |
| CDB/RDB/LC IPCA + 6,20% a.a. | R$ 1.052,56 | 5,26% | 10,79% | R$ 1.042,05 | 4,20% | 8,59% | 2,02% | 4,09% |
| CDB/RDB/LC Pré-fixado 11,75% a.a. | R$ 1.057,12 | 5,71% | 11,75% | R$ 1.045,69 | 4,57% | 9,35% | 2,38% | 4,82% |
| Rentabilidade após 1 ano*: | ||||||||
| Investimento | Valor bruto | Rentab. bruta | Rentab. bruta (a.a.) | Valor líquido | Rentab. líquida | Rentab. líquida (a.a.) | Rentab. líquida – inflação | Rentab. líquida – inflação (a.a.) |
| Poupança | R$ 1.070,20 | 7,02% | 7,02% | R$ 1.070,20 | 7,02% | 7,02% | 2,86% | 2,86% |
| Tesouro Selic 2027 (SELIC + 0,0602%) | R$ 1.121,40 | 12,14% | 12,14% | R$ 1.098,04 | 9,80% | 9,80% | 5,54% | 5,54% |
| CDB 103% do CDI (Liquidez Diária) | R$ 1.123,39 | 12,34% | 12,34% | R$ 1.101,80 | 10,18% | 10,18% | 5,90% | 5,90% |
| CDB/RDB/LC 107% do CDI | R$ 1.128,19 | 12,82% | 12,82% | R$ 1.105,75 | 10,58% | 10,58% | 6,28% | 6,28% |
| LCI/LCA/DEB Incentivada 92,8% CDI | R$ 1.111,17 | 11,12% | 11,12% | R$ 1.111,17 | 11,12% | 11,12% | 6,80% | 6,80% |
| CDB/RDB/LC IPCA + 6,20% a.a. | R$ 1.104,90 | 10,49% | 10,49% | R$ 1.086,55 | 8,65% | 8,65% | 4,44% | 4,44% |
| CDB/RDB/LC Pré-fixado 12,50% a.a. | R$ 1.125,00 | 12,50% | 12,50% | R$ 1.103,13 | 10,31% | 10,31% | 6,03% | 6,03% |
| Rentabilidade após 2 anos*: | ||||||||
| Investimento | Valor bruto | Rentab. bruta | Rentab. bruta (a.a.) | Valor líquido | Rentab. líquida | Rentab. líquida (a.a.) | Rentab. líquida – inflação | Rentab. líquida – inflação (a.a.) |
| Poupança | R$ 1.145,33 | 14,53% | 7,02% | R$ 1.145,33 | 14,53% | 7,02% | 6,01% | 2,96% |
| Tesouro Selic 2027 (SELIC + 0,0602%) | R$ 1.261,70 | 26,17% | 12,33% | R$ 1.220,18 | 22,02% | 10,46% | 12,94% | 6,27% |
| CDB 103% do CDI (Liquidez Diária) | R$ 1.266,30 | 26,63% | 12,53% | R$ 1.226,35 | 22,64% | 10,74% | 13,51% | 6,54% |
| CDB/RDB/LC 109% do CDI | R$ 1.282,78 | 28,28% | 13,26% | R$ 1.240,36 | 24,04% | 11,37% | 14,81% | 7,15% |
| Letra Financeira 111% do CDI | R$ 1.288,30 | 28,83% | 13,50% | R$ 1.245,05 | 24,51% | 11,58% | 15,24% | 7,35% |
| LCI/LCA/DEB Incentivada 94,5% CDI | R$ 1.243,13 | 24,31% | 11,50% | R$ 1.243,13 | 24,31% | 11,50% | 15,07% | 7,27% |
| CDB/RDB/LC IPCA + 6,75% a.a. | R$ 1.231,12 | 23,11% | 10,96% | R$ 1.196,45 | 19,65% | 9,38% | 10,75% | 5,24% |
| Letra Financeira IPCA + 7,00% a.a. | R$ 1.236,90 | 23,69% | 11,22% | R$ 1.201,36 | 20,14% | 9,61% | 11,20% | 5,45% |
| CDB/RDB/LC Pré-fixado 13,15% a.a. | R$ 1.280,29 | 28,03% | 13,15% | R$ 1.238,25 | 23,82% | 11,28% | 14,62% | 7,06% |
| Letra Financeira Pré-fixada 13,40% a.a. | R$ 1.285,96 | 28,60% | 13,40% | R$ 1.243,06 | 24,31% | 11,49% | 15,06% | 7,27% |
| Rentabilidade após 5 anos*: | ||||||||
| Investimento | Valor bruto | Rentab. bruta | Rentab. bruta (a.a.) | Valor líquido | Rentab. líquida | Rentab. líquida (a.a.) | Rentab. líquida – inflação | Rentab. líquida – inflação (a.a.) |
| Poupança | R$ 1.403,86 | 40,39% | 7,02% | R$ 1.403,86 | 40,39% | 7,02% | 17,18% | 3,22% |
| Tesouro Selic 2029 (SELIC + 0,1394%) | R$ 1.805,19 | 80,52% | 12,54% | R$ 1.681,61 | 68,16% | 10,95% | 40,36% | 7,02% |
| CDB 103% do CDI (Liquidez Diária) | R$ 1.815,61 | 81,56% | 12,67% | R$ 1.693,27 | 69,33% | 11,11% | 41,34% | 7,16% |
| CDB/RDB/LC 109% do CDI | R$ 1.875,86 | 87,59% | 13,41% | R$ 1.744,48 | 74,45% | 11,77% | 45,61% | 7,80% |
| Letra Financeira 110,9% do CDI | R$ 1.895,26 | 89,53% | 13,64% | R$ 1.760,97 | 76,10% | 11,98% | 46,99% | 8,01% |
| LCI/LCA/DEB Incentivada 94,5% CDI | R$ 1.732,92 | 73,29% | 11,62% | R$ 1.732,92 | 73,29% | 11,62% | 44,64% | 7,66% |
| CDB/RDB/LC IPCA + 6,75% a.a. | R$ 1.660,79 | 66,08% | 10,68% | R$ 1.561,67 | 56,17% | 9,32% | 30,35% | 5,44% |
| Letra Financeira IPCA + 7,00% a.a. | R$ 1.680,33 | 68,03% | 10,94% | R$ 1.578,28 | 57,83% | 9,56% | 31,74% | 5,67% |
| CDB/RDB/LC Pré-fixado 13,30% a.a. | R$ 1.867,02 | 86,70% | 13,30% | R$ 1.736,97 | 73,70% | 11,68% | 44,98% | 7,71% |
| Letra Financeira Pré-fixada 13,55% a.a. | R$ 1.887,71 | 88,77% | 13,55% | R$ 1.754,56 | 75,46% | 11,90% | 46,45% | 7,93% |
*Premissas utilizadas:
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Estimativa de TR: com base no mês de agosto deste ano (0,07% no mês, equivalente a 0,85% ao ano).
Estimativa de CDI: com base no contrato de DI Futuro.
Estimativa de Selic: com base no contrato de DI Futuro.
Estimativa de Inflação: com base no Relatório Focus de 23 de setembro.
Imposto de Renda: com base na tabela regressiva de IR.
Fonte: Rafael Haddad, planejador financeiro do C6 Bank.
