O Banco Safra rebaixou a recomendação das ações da Cemig (CMIG4) de compra para neutro em um relatório divulgado na segunda-feira (2), reduzindo o preço-alvo do ativo de R$ 14,50 para R$ 13,20. Mas o prognóstico não é negativo. O time do banco destaca que a atualização do modelo acontece depois de um “ano incrível”, quando os papéis da companhia superam não só o Ibovespa, mas os pares do setor.
CONTINUA APÓS A PUBLICIDADE
O bom desempenho reflete as melhorias operacionais e estratégicas significativas, incluindo iniciativas de redução de custos e venda de ativos não essenciais. Esse pacote positivo faz o Safra esperar por um bom pagamento de dividendos por parte da CMIG4: um dividend yield de 11% em 2024 com espaço para pagamentos adicionais. Ainda assim, o banco prefere manter a recomendação como neutra, tendo em vista o atual preço da ação e o potencial de retorno de 15%, incluindo os proventos.
O relatório do Safra destaca ainda que a Cemig pode ter um “futuro promissor” a frente, com as expectativas de que a companhia seja privatizada em Minas Gerais. O governo do estado levou à Assembleia Legislativa um projeto de lei que propõe a desestatização de empresas estatais de serviços públicos.
Publicidade
Invista em oportunidades que combinam com seus objetivos. Faça seu cadastro na Ágora Investimentos
“Embora não seja uma meta nova do governo (como proposta de alteração da constituição para permitir a privatização foi enviada pelo governo do Estado em agosto de 2023), o novo edital permite ao governo de Minas Gerais considerar também o alienação de participação na sociedade ou em suas controladas. Destacamos que a Gasmig, que é uma empresa não-core ativo que avaliamos em ~R$ 7 bilhões, poderia ser considerado como um ativo potencial para venda”, diz o Safra. Ainda assim, o documento destaca que o processo ser complexo e pode levar tempo para ser concluído.
A privatização da Cemig e da Copasa (CSMG3) voltou ao radar do mercado em novembro e vem sendo reforçada pelo governador de Minas, Romeu Zema (Novo), em algumas entrevistas. Na última semana, o BTG soltou um relatório destacando alguns pontos sobre o processo depois de uma reportagem com vice-governador Mateus Simões no Brazil Journal.
No documento, os analistas do banco questionam alguns pontos levantados por Simões e se dizem menos confiantes no processo de desestatização das companhias do que o vice-governador. Um dos pontos levantados é em relação ao modelo: a proposta é que a Cemig seja transformada em uma corporation (sem controlador único) para depois ser federalizada.
“Esta afirmação não é convencional em vários aspectos e levanta múltiplas questões”, diz o BTG. “Quanto um investidor pagaria pelas ações detidas pelo estado, se o objetivo final fosse tornar-se minoria na administração federal (mesmo que a administração federal detenha apenas 20% das ações)? Que tipo de governança seria necessária para que os investidores se sentissem confiantes na compra das ações?”
O entendimento dos analistas é que a privatização da Copasa parece mais favorável nesse momento. A Cemig, segundo o BTG, já vem passando por um turnaround com pagamentos expressivos de dividendos e as ações não teriam grande vantagem com a desestatização.
Publicidade
Publicidade
Invista em informação
As notícias mais importantes sobre mercado, investimentos e finanças pessoais direto no seu navegador
