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A XP Investimentos avalia que o investidor não deve comprar as ações da B3 (B3SA3) devido ao cenário macroeconômico desafiador para o mercado de capitais. No entanto, os analistas comentam que a empresa está fazendo o que pode para preservar seus resultados, conforme as projeções publicadas na sexta-feira (13).
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Os analistas comentam que a dona da Bolsa de Valores divulgou suas projeções em linha com o esperado. Os especialistas observaram um aumento de 9% nos desembolsos totais – despesas ajustadas + capex (investimento em produção) + despesas ligadas à receita. Na projeção, a empresa também divulgou que a sua alavancagem, medida pela relação dívida bruta sobre lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda), será de 2,1 vezes.
“A variação que mais chamou nossa atenção foi relacionada às despesas ligadas à receita, com um crescimento de 30% em 2025 em comparação a 2024. Embora isso não signifique que a receita total deva crescer nessa mesma proporção, vemos esse crescimento robusto como um indicativo de que a B3 continuará a investir para promover novos produtos”, dizem Bernardo Guttmann, Matheus Guimarães e Rafael Nobre, que assinam o relatório da XP.
A empresa também divulgou que deve pagar os acionistas com 90% a 110% do lucro societário, patamar que já foi antecipado pelo E-Investidor em entrevista exclusiva com diretor financeiro da empresa (CFO). Além dos dividendos da B3, os analistas da XP lembram também que a empresa vai comprar até 380 milhões de ações ordinárias, além de entrar em novos contratos derivativos relacionados às suas próprias ações.
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Conforme o anúncio, a empresa pode recomprar um total de aproximadamente 7,2% de seu capital flutuante se o programa for totalmente implementado. Ainda assim, mesmo com a empresa mostrando que pretende pagar um porcentual relevante do lucro para o investidor, com investimentos atrativos para o longo prazo, os analistas dizem que estão receosos com as ações da B3.
“Embora novas avenidas, como dados e tecnologia, ainda estejam em estágios iniciais de desenvolvimento, a B3SA3 continua a depender fortemente dos volumes de ações à vista e derivativos. No entanto, esses volumes permanecem fracos e devem continuar assim no curto prazo devido às altas taxas de juros domésticas”, apontam Guttmann, Guimarães e Nobre.
Sendo assim, a XP tem recomendação neutra para as ações da B3 (B3SA3) com preço-alvo de R$ 14 para o fim de 2025, uma potencial alta de 37% na comparação com o fechamento de sexta-feira (13), quando a ação encerrou o pregão a R$ 10,22.
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