Sabesp (SBSP3): veja o que fazer com as ações após lucro de R$ 1,4 bilhão no 4° trimestre

O número ficou 43,5% acima do lucro esperado pela XP Investimentos, de R$ 1 bilhão, com o resultado sendo impulsionado pela redução de custos. “O lucro da Sabesp foi positivamente afetado pelas despesas de depreciação abaixo de nossa previsão (R$ 521 milhões contra R$ 564 milhões nas nossas estimativas). Outro ponto foi que as despesas financeiras foram menores e a reversão de Imposto de Renda (IR) de R$ 204 milhões também impulsionou o balanço”, dizem Vladimir Pinto e Bruno Vidal, que assinam o relatório da XP.

Eles reforçam que o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado ficou em 2,9 bilhões, 5% acima das estimativas da corretora, explicado pela redução das despesas operacionais. “A Sabesp foi positivamente afetada pela redução das despesas com pessoal, refletindo sua iniciativa de Programa de Demissão Voluntária (PDV), que resultou em R$ 630 milhões de despesas não recorrentes, mas foi parcialmente compensado por despesas mais altas com materiais e terceiros”, argumentam os analistas da XP.

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Na visão da Ativa Investimentos, o trimestre também foi positivo devido à receita da Sabesp, que ficou 1% acima do esperado por conta dos preços da tarifa de água. “Apesar do maior repasse ao Fundo de Apoio do Saneamento de São Paulo, a tarifa média registrada subiu cerca de 1,0% na comparação anual entre o quarto trimestre de 2024 e o quarto trimestre de 2023. No ano, as economias de água evoluíram 1,1%, enquanto as de esgoto subiram 1,6%”, explica Ilan Arbetman, que assina o relatório da Ativa.

Endividamento sob controle motiva recomendação de compra para SBSP3

Os analistas da XP explicam que o endividamento da empresa segue saudável, com alavancagem medida pela relação Dívida Líquida/Ebitda Ajustado em 1,7 vez, abaixo da exigência máxima (covenants) de 3,5 vezes.

Em meio a esses resultados, a XP manteve sua recomendação de compra para a ação SBSP3, com preço-alvo de R$ 129 para o fim de 2025, alta de 28,54% em relação ao fechamento de segunda-feira (24), quando a ação encerrou o pregão a R$ 98,80. “A empresa está com a estratégia detalhada anunciada para o compromisso de capex (investimentos) com alavancagem financeira controlada. A companhia também possui uma nova gestão altamente competente responsável por essa execução e entrega um nível de valuation (valor de mercado) ainda atraente com uma taxa de retorno de 11,3%”, concluem os analistas.

Já a Ativa Investimentos acredita que ainda há mais a ser feito, sobretudo diante do engajamento da Equatorial. “Manteremos recomendação de compra observando ainda que os múltiplos atuais não apresentam prêmio sobre o valor da sua base de ativos regulatória”, diz Arbetman. A Ativa tem recomendação de compra para Sabesp (SBSP3) com preço-alvo de R$ 130, alta de 31,6% em relação ao fechamento de segunda-feira.

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