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“Acreditamos que os resultados serão impulsionados principalmente pela expansão da margem com clientes, que poderia se beneficiar do crescimento do empréstimo e dos resultados das estratégias adotadas recentemente relacionadas à redução dos custos de financiamento. Por outro lado, o desempenho da margem com o mercado tornou-se mais incerto como resultado da volatilidade na curva de juros”, destacam os analistas Henrique Navarro e Anahy Rios, em relatório.
Por conta dessa maior margem com clientes, as estimativas do Santander estão acima do consenso. O banco aponta que, diante da alta de 10% do papel do Bradesco em março, os investidores estão se tornando mais otimistas em relação ao Bradesco antes da divulgação do balanço do primeiro trimestre de 2025.
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Mesmo assim, o Santander aposta que ainda há margem de valorização para as ações do Bradesco preferenciais até a divulgação dos resultados.
Em relação aos empréstimos, o Santander estima que haverá um crescimento de 13% no período de janeiro a março, com destaque para os empréstimos imobiliários e financiamento de veículos, porém com desaceleração nos trimestres seguintes.
O Santander espera estabilidade para o índice de inadimplência de 90 dias do Bradesco, com as despesas crescendo 8% na comparação anual, mas com uma queda de 5% na comparação trimestral por conta de menores gastos com marketing.
O Santander tem recomendação de outperform (equivalente a compra) para a ação PN do Bradesco (BBDC4), com preço-alvo de R$ 19, o que representa um potencial de valorização de 52,37% em relação ao último fechamento do papel.
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