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A Genial Investimentos reiterou a recomendação de compra para Suzano (SUZB3), com preço-alvo de R$ 63,50, o que representa um potencial de valorização de 27,92% em relação à cotação de R$ 49,64 registrada nesta sexta-feira (12). Para os analistas, apesar das pressões de curto prazo e da sensibilidade do mercado a revisões de custos, a empresa segue bem posicionada para atravessar o ciclo e capturar valor nos próximos anos.
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A corretora destaca que o “ponto sensível” da Suzano neste momento é o novo guidance de TOD (desembolsos operacionais totais) para 2027, que foi revisado para R$ 1.983 por tonelada durante o Suzano Day 2025. Segundo a Genial, alguns investidores esperavam uma trajetória de queda mais rápida, o que gerou desconforto, mesmo que os fundamentos estruturais permaneçam sólidos.
A companhia, no entanto, argumenta que a revisão incorpora variáveis macroeconômicas, como inflação e câmbio, além de atualizações operacionais. O CFO Marcos Assumpção afirmou que o número reflete “ajustes necessários para garantir competitividade e previsibilidade no longo prazo”. Na avaliação da Genial, a mudança não altera a visão estratégica: a Suzano continua caminhando para um ciclo mais forte de geração de caixa.
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Esse movimento é reforçado pelo novo Capital Expenditure (Capex), que deve cair de R$ 13,3 bilhões em 2025 para R$ 10,9 bilhões em 2026. A redução é explicada por menores gastos florestais, pela conclusão do Projeto Cerrado e por ajustes discricionários. Para a casa, a menor intensidade de investimentos abre espaço para desalavancagem e fortalece a tese de retorno ao acionista.
Além disso, a empresa aprovou R$ 1,4 bilhão em dividendos intermediários, equivalente a R$ 1,12 por ação, e confirmou um aumento de capital de R$ 5 bilhões, sem emissão de novos papéis. A Genial salienta que o movimento reforça a disciplina financeira e a estratégia da companhia de manter a dívida líquida abaixo de US$ 11 bilhões, com objetivo de chegar a 2,5x Dívida Líquida/EBITDA nos próximos anos.
No campo operacional, o evento trouxe atualizações importantes. O CEO Roberto Abreu destacou que a companhia vive a transição de um ciclo de investimentos para um ciclo de extração de valor. Segundo ele, os principais projetos foram concluídos, o que permite reorganizar a estratégia em torno de competitividade e monetização.
Entre os destaques, Ribas do Rio Pardo superou novamente as expectativas: a fábrica deve fechar 2025 com 2,6 milhões de toneladas, acima da capacidade nominal, sinalizando eficiências que ajudarão na queda estrutural dos custos até 2027.
No front de mercado, o VP Leonardo Grimaldi afirmou que a demanda por BHKP (uma fibra curta de eucalipto) deve crescer 4,5 milhões de toneladas até 2029, impulsionada por China e emergentes. De acordo com ele, cada ganho de um ponto percentual na participação da hardwood adiciona 3,3 milhões de toneladas de demanda ao longo de cinco anos.
Para a Genial Investimentos, apesar da queda das ações após o evento, a tese de longo prazo permanece robusta. Os papéis fecharam em queda de 0,83%, cotados a R$ 49,06.
“Seguimos com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 63,50, o que implica upside de 28%”, afirma a Genial.
A visão permanece otimista porque a trajetória de desalavancagem está bem definida, os investimentos estão recuando e a Suzano (SUZB3) continua liderando o setor em custos, inovação e capacidade tecnológica. Embora o mercado tenha se incomodado com a revisão do TOD, o conjunto das mensagens do Suzano Day reforça uma empresa mais leve, mais disciplinada e mais preparada para capturar valor quando o ciclo global de celulose voltar a se equilibrar.
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